تم إضافة تقرير جديد 2024
ارسل ملاحظاتك

ارسل ملاحظاتك لنا









الرئيسية > العوامل المؤثرة على عوائد شهاد...>الوصف

العوامل المؤثرة على عوائد شهادات الإيداع الدولية المصرية وأسهمها الأساسية بالسوق المصري

العنوان بلغة أخرى: Factors Affecting Egyptian Global Depository Receipts and their Underlying Stocks Returns in the Egyptian Market
المصدر: المجلة العلمية للاقتصاد والتجارة
الناشر: جامعة عين شمس - كلية التجارة
المؤلف الرئيسي: المغني، هناء عبدالعزيز عبداللطيف (مؤلف)
المؤلف الرئيسي (الإنجليزية): Elmoghany, Hanaa Abdelaziz Abdellatif
المجلد/العدد: ع1
محكمة: نعم
الدولة: مصر
التاريخ الميلادي: 2019
الصفحات: 501 - 558
DOI: 10.21608/JSEC.2019.38809
ISSN: 2636-2562
رقم MD: 1050584
نوع المحتوى: بحوث ومقالات
اللغة: العربية
قواعد المعلومات: EcoLink
مواضيع:
الأرباح المالية | شهادات الأستثمار | سوق الأوراق المالية | سعر الصرف | مصر
كلمات المؤلف المفتاحية:
شهادات الإيداع | شهادات الإيداع الأمريكية | شهادات الإيداع الدولية المصرية | نموذج العامل الواحد | نموذج العوامل المتعددة | السوق الدولي | السوق المحلي | سعر الصرف | الأسهم الأساسية | التنويع العالمي | Global Depository Recites "GDRs" | American Depository Recites "ADRs" | Egyptian GDRs | Single Factor Model | Multiple Factors Model | International Market | Local Market | Exchange Rate | Underlying Stocks | International Diversification
رابط المحتوى:
PDF (صورة)     
صورة الغلاف QR قانون

عدد مرات التحميل

35

حفظ في:
المستخلص: تهدف الدراسة الحالية للوصول إلى العوامل المؤثرة على عوائد شهادات الإيداع الدولية (GDRs) المصرية المسجلة بالأسواق الدولية، وذلك مقارنة بالعوامل المؤثرة على عوائد أسهمها الأساسية بالسوق المحلي المصري. واستخدمت الدراسة في ذلك البيانات الخاصة بالعوائد الشهرية لشهادات الإيداع الدولية المصرية وأسهمها الأساسية بالسوق المصري خلال الفترة من يونيو 2011 وحتى ديسمبر 2017. وهي فترة تعرضت فيها مصر لعدد من الأزمات المختلفة والتقلبات في سعر صرف العملة المصرية. وقد تم اختيار هذه الفترة لمعرفة مدى تأثر عوائد شهادات الإيداع الدولية بتلك التغيرات المحلية مقارنة بأسهما الأساسية. وقد اعتمدت الدراسة في تحليل هذه البيانات على نموذج العامل الواحد، ونموذج العوامل المتعددة. وقد أظهرت نتائج الدراسة وجود فروق جوهرية بين العوامل المؤثرة على عوائد GDRs المصرية والعوامل المؤثرة على عوائد أسهمها الأساسية. فأولا بالنسبة لعامل السوق الدولي، فقد كان تأثير هذا العامل على عوائد GDRs محدودا، كما قل هذا التأثير مع دخول العوامل الأخرى إلى نموذج التحليل. كما أظهر عامل السوق الدولي تأثيرا أكبر على عوائد الأسهم الأساسية من عوائد GDRs. وثانيا بالنسبة لعامل السوق المحلي، فقد حقق هذا العامل تأثيرا إيجابيا جوهريا على عوائد GDRs، إلا أن تأثيره على عوائد الأسهم المحلية الأساسية كان أكبر من تأثيره على GDRs. وثالثا بالنسبة لعامل سعر الصرف، فقد أظهرت النتائج تأثيرا عكسيا لسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الجنيه المصري على عوائد GDRs، وهو ما يشير إلى أن الضعف في قيمة العملة المصرية يؤثر سلبا على عوائد GDRs. أما عوائد الأسهم الأساسية فلم تتأثر بشكل جوهري بسعر صرف العملة المصرية. ورابعا بالنسبة لعامل الأسهم الأساسية، فقد كان هذا العامل هو العامل الأكثر تأثيرا وحقق تأثيرا إيجابيا جوهريا على عوائد الشهادات الفردية، لكنه لم يحقق تأثيرا جوهريا على عوائد محفظة شهادات الإيداع. هذا وقد أظهرت نتائج الدراسة أيضا أن النموذج المتعدد العوامل الذي شمل على جميع العوامل السابقة، قد حقق قدرة أعلى على تفسير التغيرات في عوائد GDRs من نموذج العامل الواحد الذي شمل على عامل السوق المحلي أو الدولي فقط. وعلى العكس من ذلك فقد كان نموذج العامل الواحد الذي شمل على السوق المحلي هو الأفضل في تفسير التغيرات في عوائد الأسهم الأساسية. وتأتي هذه النتائج لتوضح أن عوائد GDRs المصرية لا تتأثر بعامل واحد فقط كما هو الحال في الأسهم الأساسية، ولكن تتأثر بشكل جوهرية بعدد من العوامل. هذه العوامل هي السوق المحلي وسعر صرف العملة المصرية والأسهم الأساسية، وهي جميعها عوامل محلية. وهو ما يشير إلى أن شهادات الإيداع المصرية المسجلة بالأسواق الدولية، يتم تداولها كأوراق أجنبية عن تلك الأسواق الدولية. وهو ما يجعل شهادات الإيداع الدولية المصرية تمثل فرصة للمستثمرين بالأسواق الدولية لتنويع محافظهم دوليا دون الحاجة للدخول المباشر للسوق المصري. كما أنها تمثل فرصة أيضا للشركات المصرية المحلية للحصول على رؤوس أموال أجنبية، دون الحاجة للوجود الفعلي في الأسواق العالمية.

This study aims to reach the factors affecting the returns of Egyptian global depository recites (GDRs), registered at international markets, compared to the underlying stocks in the local Egyptian market. The study is based on monthly returns of Egyptian GDRs and the underlying stock in the Egyptian market, during the period from June 2011 to December 2017 in which Egyptian faced several crises and fluctuations in the Egyptian’s currency exchange rate. This period was selected to see how the returns of GDRs were affected by these local changes compared to their underlying stocks. The study analyzed this data using a single factor model and multiple factors model. The results of the study showed that there were fundamental differences between the factors that affect the returns of Egyptian GDRs and the returns of the underlying stocks. First, for the international market factor, the effect of this factor was limited to the returns of GDRs and was reduced when other parameters were placed in the analysis model. Also, this international market factor showed greater impact on the underlying stocks than that of GDRs. Second, the local market factor had a significant positive impact on GDRs' returns, but its impact on underlying stocks was greater than its impact on GDRs. Third, the exchange rate of US dollar against Egyptian any weakness in the value of the Egyptian currency will have a negative effect on the returns of GDRs. The underlying stocks were not significantly affected by the exchange rate of the Egyptian currency. Fourth, the underlying stocks was the most influential factor and had a significant positive impact on the individual GDRs returns, but did not have a significant impact on GDRs portfolio returns. Also, the results showed that the multi-factor model, which includes all factors mentioned above, was more capable of explaining the changes of GDRs returns, compared to the one-factor model involving the domestic or international market factor. Conversely, the one-factor model that includes the Egyptian local market, was the best in explaining changes of the local underlying stocks returns. These results showed that the returns of Egyptian GDRs were mainly affected by several factors, rather than one factor, as in the case of local stocks. These factors are; local market, the Egyptian currency exchange rate and the underlying stocks. All These factors are essentially local, indicating that Egyptian GDRs registered on the international markets are traded as foreign securities in international markets. This makes Egyptian GDRs an opportunity for investors, in international markets, to diversify their portfolios internationally without directly entering the Egyptian market. Also, it gives an opportunity for Egyptian companies to obtain foreign capital without the need for actual presence in world markets.
ISSN: 2636-2562

عناصر مشابهة


© 2025 المنظومة. جميع الحقوق محفوظة.