| المستخلص: |
تعد عقود الخيارات المالية من أقدم الأدوات المالية المبتكرة التي أسهمت في تلبية الاحتياجات المتعددة للمستثمرين في أسواق المال, إذ إنها تعتبر عملية تطورية انطلاقاً من الدور الذي تؤديه في تفعيل و تنشيط تلك الأسواق, وقد حظيت تلك الأداة المالية, التي هي نتاج الهندسة المالية, بأهمية واسعة من قبل رجال المال والأعمال, ونتيجة للعولمة وما نتج عنها من منافسة شديدة بين بورصات المال المحلية والعالمية أصبحت مخاطر الاستثمار تشكل أكبر التحديات التي تواجه تلك البورصات وأشدها خطراً, مما برر الحاجة إلى توسيع قاعدة الخيارات أمام المستثمرين في بورصات الأوراق المالية العالمية والناشئة وذلك بهدف تلبية احتياجاتهم المتعددة والتخفيف من حدة المخاطر التي تواجههم في تلك البورصات, وبما أن تلك العقود قد تمكنت من تلبية احتياجات المستثمرين في العديد من بورصات المال توافق مع التطور الحاصل في المناخ الاستثماري للدول المتقدمة, فقد هدفت الدراسة إلى التعرف على دور عقود الخيارات المالية في تلبية احتياجات المستثمرين في بورصة عمان المتمثلة في تخفيض تكلفة المعاملات والتحوط ضد المخاطر وتوفير العوائد المناسبة وتحسين مستوى السيولة. و لتحقيق الغرض من هذه الدراسة فقد قام الباحث بصياغة فرضيتين رئيستين ومجموعة من الفرضيات الفرعية والتي مضمونها بأنه لاتوجد علاقة بين عقود الخيارات وتلبية احتياجات المستثمرين, و لا توجد فروق بين إحتياجات المستثمرين لمجالات عقود الخيارات, ولغرض إختبار الفرضيات إعتمدت الدراسة بشكلٍ أساسي على الدراسة الميدانية, حيث قام الباحث بتوزيع إستبيان على 59 شركة من شركات الوساطة المالية المرخصة من قبل إدارة البورصة. وبعد التحليل الإحصائي لنتائج الإستبانة نجحت الفرضيات الرئيسة والفرضيات الفرعية في اجتياز الاختبار, وتوصلت الدراسة إلى أنه توجد علاقة بين عقود الخيارات وتلبية احتياجات المستثمرين في بورصة عمان للأوراق المالية, و لا توجد فروق بين احتياجات المستثمرين لمجالات عقود الخيارات, كما وأشارت النتائج إلى أن عقود الخيارات تؤدي دوراَ هاماً في تلبية هذه الاحتياجات المتمثلة في كل من تخفيض تكلفة المعاملات والتحوط ضد المخاطر وتوفير العوائد المناسبة وتحسين مستوى السيولة, وبناءً على نتائج الدراسة تم اقتراح مجموعة من التوصيات ومن أهمها ما يلي: 1- لا بد من تطوير بورصة وتحسين بنيتها التحتية بما يتلاءم وإدراج هذا النوع من الأدوات المالية الحديثة التي تلبي احتياجات المستثمرين في المجتمع الأردني. 2- يوصي الباحث بضرورة دراسة إمكانية التعامل بعقود الخيارات المالية في بورصة عمان لما تؤديه من دور هام في توفير صناع سوق في البورصة وهذا من شأنه يؤدي إلى تفعيل السوق وزيادة نشاطه, وبالتالي إشباع إحتياجات المستثمرين.
|
