| المستخلص: |
تهدف هذه الدراسة إلى اختبار العلاقة السببية بين عرض النقود وسعر الصرف للجنيه السوداني، ومن أجل تحقيق هذا الهدف قامت باستخدام أساليب حديثة تتعامل مع طبيعة خصائص السلاسل الزمنية لتحديد العلاقة التي تربط بين المتغيرات وتعرف "اختبارات جذور الوحدة" وتحليلات "التكامل المشترك "ونموذج تصحيح الخطأ" وتتميز بالتوفيق بين اعتبارات الأجل الطويل والأجل القصير في نفس النموذج، ومن أجل تحقيق هذا الهدف تم استخدام بيانات السلاسل الزمنية السنوية والتي شملت الفترة (1980-2008). وأظهرت نتائج اختبارات جذر الوحدة إن السلاسل الزمنية محل الدراسة غير مستقرة في مستواها إلا أنها تصبح مستقرة عند أخذ الفرق الأول وبالتالي فأن السلاسل الزمنية متكاملة من الدرجة الأولى(1). كما أوضحت تقديرات انحدارات التكامل المشترك إلى القدرة التفسيرية العالية للمتغيرين وجاءت المعاملات بدرجة معنوية مقبولة إحصائياً وذات إشارات مطابقة لافتراضات النظرية الاقتصادية. وبعد التأكد من أن البواقي المقدرة من انحدارات التكامل المشترك مستقرة في مستواها تم تطبيق نموذج تصحيح الخطأ ودلت على دقة التقديرات المتحصلة حسب طريقة انجل-جرانجر حيث جاءت التقديرات ذات معنوية مقبولة إحصائياً وإشارات المعالم مطابقة لافتراضات النظرية الاقتصادية. وأوضحت نتائج العلاقة السببية أن التغيرات في سعر الصرف تساعد في تفسير التغيرات في كمية النقود في الأجل القصير والعكس أي أن هناك ثنائية في اتجاه العلاقة بينهما (Bidirectional). كما أشار نموذج تصحيح الخطأ إلى عدم وجود أي توازن بين المتغيرين في المدى الطويل أي إنهما يتجهان متباعدان عبر الزمن لذا خلصت الدراسة إلى عدم إمكانية استخدام النقود كأداة للتأثير على سعر الصرف.
This study examines the causal relationship between money supply and exchange rate is the Sudan, to this end modem time series econometric approach applied to deal with features of non-stationary time series variables using “Unit Root Tests” , determine their long-term relationship through “co-integration analysis” and built “Error Correction Models” to adjust their short-long relationship equilibrium ,to achieve this we using annual time series data extending from (1980-2008). The results of unit root tests revealed time series is non-stationary at the level, but second difference turn out to be stationary , hence are co-integrated of order one 1(2). The results of the co-integrating regression indicate the statistically significant with sings consistent with the assumption of the economic theory, After making sure that the obtained residuals from the co-integrating regression are stationary at level 1(0), applying (ECM) which suggested that the relationship between the variables is disequilibrium in the the long run , therefore the money supply cannot be used as a policy instrument to affect the exchange rate.
|
