| المستخلص: |
ارتبط تطور البورصة المصرية أخيرا بتعقد وتنوع المتغيرات المؤثرة في أسعار الأسهم المتداولة فيها خاصة تلك المرتبطة بالمعلومات المالية، وتعد هذه الدراسة مساهمة علمية لتحري محددات عوائد أسهم الشركات النشطة بالبورصة المصرية ودراسة مدى وجود اختلافات بين متوسطات تلك المحددات وفقا لنوع القطاع، وقد استقر الباحث على دراسة المعلومات المالية، لأنشط 50 شركة مقيدة بالبورصة المصرية وفقا لبيانات الإفصاح السنوي لأعوام 2009، 2010، 2011 ويحتوي النموذج معلومات تخص الرافعة المالية، المخاطر النظامية، التدفقات النقدية، ربحية السهم، والأرباح الموزعة، ويمكن أن تساهم نتائج الدراسة في تأصيل الفهم بمحددات عوائد الأسهم النشطة وإمكانية التنبؤ بها بما يفيد المستثمر الحالي والمرتقب في تقييم الجدارة والكفاءة الإدارية للشركات المتداولة وترشيد قراراتهم، كذلك المساهمة في الحد من تذبذب الأسعار الذي تشهده البورصة المصرية وتجنب التعرض لهزات مالية وتحركات سعرية عشوائية لا تعكس حقيقة الأداء، كما توفير النتائج مرجعية تساعد الشركات في تعديل سياساتها المالية. وقد تم استخدام أسلوب تحليل الانحدار بطريقة التقدير المتدرج، أسلوب كا2، وأسلوب تحليل التباين أحادي الاتجاه، وأشارت النتائج إلى وجود علاقة خطية ذات دلالة إحصائية بين متغيرات المعلومات المالية (ربحية السهم والرافعة المالية) وعوائد الأسهم، كما أنه توجد اختلافات ذات دلالة إحصائية بين متوسطات متغيرات الدراسة (الرافعة المالية، ربحية السهم، الأرباح النقدية الموزعة، وعائد السهم) وفقا لنوع القطاع الذي تنتمي إليه الشركات، كما توجد اختلافات ذات دلالة إحصائية في نوعية المتغيرات المحددة لعوائد أسهم القطاعات النشطة بالبورصة المصرية، وأوصت الدراسة بضرورة زيادة درجة الإفصاح المعلوماتي، تعزيز التعاون بين البورصة المصرية والبورصات الدولية، توعية وإعلام المتعاملين بتقنيات اتخاذ القرارات، وإعادة النظر في تشريعات السوق لتحقيق الأمان وحماية المستثمرين.
The development of the Egyptian stock exchange has been associated with the complexity and diversity of the variables affecting on the prices of the stocks, the study contributes to understanding the determinants of stock return and examine the extent of differences among the averages of these parameters according to the type of sector, The study sample consists of the most active 50 companies which were listed on Egyptian stock exchanges, according to the annual disclosure for years 2009, 2010 and 2011, On the model includes information pertaining to financial leverage, systemic risk, cash flows, earnings per share, and cash dividends, The results can contribute to understanding the determinants of active stock return, assess the administrative efficiency for companies, rationalize the decisions, reduce the price volatility and avoid exposure to financial shocks, and adjust the company's fiscal policies. The methods stepwise regression analysis, chi square, and one way ANOVA tests were used, and the results indicated the presence of a significant relationship among the financial information variables and stock return, as there are significant differences among the averages of the study variables according to the type of sector they belong to companies, and there are statistically significant differences in the variable's type that specify the stock return, The study recommended the need to increase the degree of information disclosure, strengthen cooperation among the Egyptian stock and international stock exchanges, educate and inform the customer decision-making techniques, and review the market legislation to achieve safety and the protection of investors.
|
