المستخلص: |
تناقش هذه الدراسة أحد أهم موضوعات التمويل الدولي، ألا وهو أثر تقلبات سعر الصرف على تدفقات رأس المال الخاص في عدد من دول شرق آسيا للفترة الممتدة ما بين 1980-2015، مستنداً إلى فرضية ترى بأن هناك عوامل عدة تؤثر في تدفقات رأس المال وتعتبر تغيرات سعر الصرف أهم هذه العوامل، حيث انطلقنا المفاهيم الرئيسية والنظريات المفسرة للعلاقة بين هذه العوامل وتدفقات رأس المال الخاص، مبرزاً أهمية التغيرات المفرطة لسعر الصرف في خلق أزمة النمور الآسيوية 1997 وما نتج عنها. وعززت الدراسة باستعمال تحليل البيانات السنوية لمعدلات (سعر الصرف، نمو الناتج المحلي الحقيقي وكذا سعر الفائدة الحقيقي بالإضافة إلى معدل صافي تدفقات رأس المال الأجنبي) باستخدام منهج السلاسل الزمنية المقطعية (بانل PANEL) بواسطة تطبيق نموذج التأثيرات الثابتة في التحليل الساكن، ولتحديد مدى وجود علاقة توازنية طويلة الأجل بين سعر الصرف وتدفقات رأس المال في دول نمور آسيا، أعقب ذلك تقدير نموذج الانحدار الذاتي للفجوات الزمنية الموزعة المتباطئةARDL ، حيث أشارت نتائج الدراسة إلى أن تغيرات سعر الصرف المنخفضة هي المتغير الرئيسي المحدد لتدفقات رأس المال في اقتصاديات هذه الدول، كما أكدت الدراسة وجود علاقة توازنية طويلة الأجل بين سعر الصرف وتدفقات رأس المال في دول العينة.
|