| المستخلص: |
يهدف هذا البحث إلى دراسة تأثير كل من جودة الأرباح والملكية العائلية على مقدار النقدية المحتفظ بها في الشركات المدرجة بسوق الأورق المالية المصري. ولتحقيق هذا الهدف قام الباحث باشتقاق فرضي البحث من خلال استعراض الدراسات التي تناولت تأثير جودة الأرباح على مقدار النقدية المحتفظ بها، وكذلك الدراسات التي تناولت تأثير الملكية العائلية على مقدار النقدية المحتفظ بها. وقد تم اختبار هذين الفرضين من خلال إجراء دراسة تطبيقية باستخدام بيانات عينة مكونة من 60 شركة من الشركات المدرجة بسوق الأوراق المالية المصري خلال الفترة من عام 2014 إلى عام 2018. وقد روعي في عينة الدراسة أن يكون نصفها ينتمي للشركات العائلية والنصف الآخر للشركات غير العائلية. وباستخدام تحليل الانحدار المتعدد، وقياس النقدية المحتفظ بها وفقا لمؤشرين؛ المؤشر الأول نسبة النقدية وما في حكمها إلى إجمالي الأصول، والمؤشر الثاني نسبة النقدية وما في حكمها إلى إجمالي الأصول بدون النقدية وما في حكمها، وحساب القيمة المطلقة للاستحقاقات الاختيارية كمؤشر عكسي لجودة الأرباح من باستخدام نموذج جونز المعدل، توصلت الدراسة إلى أن نتائج نموذجي الانحدار وفقا للمؤشرين كانت متقاربة إلى حد كبير. إذ توصلت الدراسة إلى أنه يوجد تأثير إيجابي ومعنوي للاستحقاقات الاختيارية على النقدية المحتفظ بها، ويعني هذا أن هناك تأثيرا عكسيا ومعنويا لجودة الأرباح على النقدية المحتفظ بها، أي أن زيادة جودة الأرباح تقلل من مقدار النقدية المحتفظ بها، بما يشير إلى قبول فرض الدراسة الأول. كما توصلت الدراسة إلى أن الملكية العائلية تؤثر تأثيرا إيجابيا ومعنويا على النقدية المحتفظ بها، أي أن الشركات العائلية تحتفظ بقدر من النقدية أكبر من الشركات غير العائلية، بما يشير إلى قبول فرض الدراسة الثاني، وقد تم تدعيم هذه النتيجة من خلال إجراء اختبار t للفرق بين متوسط النقدية المحتفظ بها في الشركات العائلية، ومتوسط النقدية المحتفظ بها في الشركات غير العائلية. كما توصلت الدراسة إلى أن كلا من، حجم الشركة، ودرجة الرفع المالي، وصافي رأس المال العامل لهم تأثير عكسي ومعنوي على النقدية المحتفظ بها، بينما كان للتدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية تأثيرا إيجابيا ومعنويا على النقدية المحتفظ بها، في حين أن ربحية الشركة والمقاسة بمعدل العائد على الأصول ليس لها تأثيرا معنويا على النقدية المحتفظ بها.
The aim of this research is to study the effect of earnings quality and family ownership on cash holding in companies listed on the Egyptian Stock Market. To achieve this objective, the researcher derived the hypotheses of the research by reviewing the previous studies on the effect of earnings quality on cash holding, as well as, the previous studies on the effect of family ownership on cash holding. To test the hypotheses, an empirical study has been conducted using sample data of 60 companies listed on the Egyptian Stock Market during the period from 2014 to 2018. Half of the companies included in the sample belong to family companies and the other half to non-family companies. Using the multiple regression analysis and measuring the cash holding by two indicators; the first one was the ratio of cash and cash equivalents to total assets, and the second indicator was the ratio of cash and cash equivalent to total assets without cash and cash equivalent, in addition to calculate the absolute value of discretionary accrual as an inverse measure of the earnings quality through the modified Jones model, the study found that the results of the regression model according to the two indicators are very close. The study found that there is a positive and significant effect of the discretionary accrual on the cash holding, this means that there is an adverse and significant effect of earnings quality on cash holding. This in turn indicates accepting the first research hypothesis. The study found that there is a positive and significant effect of family ownership on cash holding. This means that family companies hold a greater amount of cash than non-family companies, and in turn indicates accepting the second research hypothesis, this result was supported by conducting t test for the difference between the cash holding in family companies and the cash holding in non-family companies. The study also found that the company size, the degree of leverage, and net working capital have an adverse and significant effect on the cash holding, whereas cash flows from operating activities have a positive and significant effect on the cash holding, while and the ROA has no significant effect on the cash holding.
|
