| المستخلص: |
لقد تزايدت أهمية عمليات إعادة شراء الشركات لأسهمها في العديد من دول العالم، خلال العقود الأخيرة. وعلى الرغم من وجود العديد من الأسباب والمزايا التي تدفع الشركات لإعادة شراء الأسهم، إلا أن هذه العمليات قد تعرضت للانتقاد بسبب استخدامها للأموال التي يمكن تحويلها للأرباح المحتجزة ومن ثم للاستثمارات المربحة. أي أن هناك تعارض بين إعادة شراء الأسهم وبين الأرباح المحتجزة. ونظراً لأنه من الضروري تحديد أثار السياسات والإجراءات المختلفة للشركات على أسعار الأسهم، فمن هنا يبرز السؤال الهام الذي يمثل مشكلة البحث "ما هو تأثير كل من إعادة شراء الأسهم والأرباح المحتجزة على أسعار الأسهم في سوق الأوراق المالية المصرية؟". وللإجابة على هذا السؤال، فقد قامت الباحثة باختبار فروض البحث من خلال إجراء الدراسة التطبيقية على عينة مكونة من 16 شركة قامت بإعادة شراء أسهمها وهي تمثل جميع الشركات التي أمكن جمع البيانات اللازمة للبحث عنها من شركات مؤشر EGX – 100، وذلك خلال الفترة من يوليو 2010 حتى ديسمبر 2015. وقد أوضحت نتائج التحليل الإحصائي للبيانات تدعيم فروض البحث، بأن هناك تأثير إيجابي معنوي لكل من إعادة شراء الأسهم والأرباح المحتجزة على أسعار الأسهم، وإن إعادة شراء الأسهم أقوى تأثيرا على أسعار الأسهم في سوق الأوراق المالية المصرية.
The importance of stock repurchase has increased in many countries over the last decades. Although there are several reasons and advantages of stock repurchases, these operations have been criticized because of using cash increases that may be turned to retained earning and then to profitable investments. Then there is a contrast between stock repurchase and retained Earnings. Because it is important to determine the effects of different policies and procedures of firms on stock prices, then there this an important question which represents the research problem: " What are the effects of both stock repurchases and retained earnings on stock prices in the Egyptian securities market ? ". To answer this question, I have tested the research hypotheses through the empirical study with a sample of 16 firms which have done stock repurchases and that represent all firms in the EGX-100 index that the required data are available during the period July 2010 to December 2015.. The results of data statistical analysis supported the research hypotheses that both stock repurchases and retained earnings have positive and significant effects on stock prices, and that Stock repurchases have the powerful effect on stock prices in the Egyptian securities market.
|
