| المستخلص: |
سعت الدراسة إلى التعرف على طبيعة العلاقة بين الهيكل التمويلي وربحية الشركات وعوائد أسهمها، ومعرفة الاختلاف في مستوى العلاقة ما قبل وما بعد تعويم سعر الصرف عام ٢٠١٦، حيث تشكلت عينة الدراسة من عدد ٧٤ شركة صناعية مدرجة في البورصة المصرية، من عدد ٦ قطاعات مختلفة، وقد غطت الدراسة الفترات الربع سنوية للأعوام 2013 و2014 و2015 ما قبل التعويم، وتم استبعاد عام ٢٠١٦ لكونه العام الذي تم فيه اتخاذ قرار التعويم، وكذلك غطت الدراسة الفترات الربع سنوية للأعوام ٢٠١٧ و2018 و2019 ما بعد التعويم، واستخدم الباحث نسبة الالتزامات قصيرة الأجل إلى إجمالي الأصول ونسبة الالتزامات طويلة الأجل إلى إجمالي الأصول ونسبة الأرباح المحتجزة إلى إجمالي الأصول ونسبة حقوق الملكية إلى إجمالي الأصول كمتغيرات مستقلة، أما المتغيرات التابعة كانت معدل العائد على حقوق الملكية ومعدل العائد على الأصول ممثلة لربحية الشركات وعائد السهم، وتم استخدام معدل دوران الأصول وحجم الشركة كمتغيرات ضابطة، وفي التحليل الإحصائي تم استخدام برنامج SPSS-26 لإجراء الاختبارات، وتوصلت الدراسة إلى وجود علاقة ذات دلالة إحصائية ما بين الهيكل التمويلي مع معدل العائد على حقوق الملكية ومعدل العائد على الأصول للشركات الصناعية المدرجة في البورصة المصرية مع وجود اختلافات في بعض المتغيرات في قوة واتجاه العلاقة قبل وبعد التعويم، وكذلك توصلت إلى عدم وجود علاقة ذات دلالة إحصائية بين الهيكل التمويلي مع عائد السهم ولم تختلف هذه العلاقة قبل وبعد التعويم، وأوصت الدراسة بإقامة دراسات مستقبلية لكل قطاع على حدا حتى يتسنى معرفة العلاقة بين الهيكل التمويلي وربحية الشركات لكل قطاع منفصل وهل يوجد اختلاف في العلاقة بين القطاعات.
The study sought to identify the nature of the relationship between the financing structure, the profitability of companies and the returns on their shares, and to identify the difference in the level of the relationship before and after the floating of the exchange rate in 2016. The study sample consisted of 74 industrial companies listed on the Egyptian Stock Exchange from 6 different sectors. The study covered the quarterly periods of 2013, 2014 and 2015 before the flotation. The year 2016 was excluded because it was the year in which the flotation decision was made. The study also covered the quarterly periods of 2017, 2018 and 2019 after the flotation. The researcher used the ratio of short-term liabilities to total assets, the ratio of long-term liabilities to total assets, the ratio of retained earnings to total assets, and the ratio of equity to total assets as independent variables. The dependent variables were the rate of return on equity and the rate of return on assets representing corporate profitability and return per share. Asset turnover and company size were used as control variables. In statistical analysis, SPSS-26 was used to perform tests. The study found a statistically significant relationship between the financing structure with the rate of return on equity and the rate of return on assets for industrial companies listed on the Egyptian Stock Exchange, with differences in some variables in the strength and direction of the relationship before and after the flotation. It also found no statistically significant relationship between the funding structure and the return per share. This relationship did not differ before and after the flotation. The study recommended conducting future studies for each sector separately in order to know the relationship between the financing structure and the profitability of companies for each separate sector and whether there is a difference in the relationship between sectors. This abstract was translated by AlMandumah Inc.
|
