| المستخلص: |
يهدف هذا البحث لدراسة العلاقة بين أسعار الأسهم وأسعار النفط باستخدام بيانات ربعية تبدأ من الربع الأول لعام 1985 إلى الربع الرابع لعام 2018. ونظراً لاعتماد الاقتصاد السعودي على النفط، فإن تحليل العلاقة بين أسعار الأسهم والنفط اعتمد على طرق قياسية تأخذ بعين الاعتبار التغيرات الهيكلية. وأظهرت النتائج أنه ليس هناك علاقة طويلة الأجل بين أسعار الأسهم، أسعار النفط، وسعر الصرف إلا بعد أخذ بعين الاعتبار أثر أكثر من تغير هيكلي واحد في التحليل. كما أشارت النتائج إلى وجود أثر إيجابي وذو دلالة إحصائية لأسعار النفط وسعر الصرف على أسعار الأسهم في الأجل الطويل والقصير، ولكن كان تأثيرهما على أسعار الأسهم أكبر -في الحجم-في الأجل الطويل. أيضاً، كان تأثير التغير الهيكلي الذي حدث في الربع الأول من عام 2003 إيجابي وذو دلالة إحصائية على أسعار الأسهم في الأجل الطويل والقصير، ولكن تأثيره أكبر- في الحجم- في الأجل الطويل. كما كان تأثير التغير الهيكلي الذي حدث في الربع الأول من عام 2008 على أسعار الأسهم سلبي في الأجل الطويل والقصير، ولكن كان ذو دلالة إحصائية فقط في الأجل الطويل. فهذه النتائج قد تساعد المتعاملون في سوق الأسهم السعودي على تقليص نسبة عدم التأكد عند اتخاذ قراراتهم الاستثمارية.
The purpose of this paper is to investigate empirically the relationship between the stock and oil prices using quarterly data from 1985Q1 to 2018Q4. Since the economy of Saudi Arabia is an oil-based one, econometric techniques that take into consideration structural breaks are utilized. The results indicate that the long-run relationship between stock prices, oil prices, and exchange rates could not be found until two endogenous structural breaks are taken into consideration in the analysis. The findings show that there is a positive and statistically significant impact of oil prices and exchange rates on stock prices in both the long and short-run; however, the impact is big in size only in the long-run. Also, the impact of the structural break, which occurred in 2003Q1, on stock prices is positive and significant in both long and short-run. The structural break, which occurred in 2008Q1, affects stock prices negatively and significant in the long-run. The impact of both structural breaks is large in magnitude only in the long-run. These results may help market participants to make their decisions under a low level of uncertainty in Saudi Arabia.
|
