| المستخلص: |
يهدف البحث إلى قياس واختبار أثر دورة تحويل النقد للشركة الصناعية في القيمة السوقية لسهمها العادي في السوق المالية، والتعرف على أثر الفترات (المكونات) الفرعية لتلك الدورة في قيمة السهم السوقية. وتناول البحث فترة زمنية امتدت من (2004-2013)، لاكتمال بياناتها المالية اللازمة للقياس والتحليل، وتبنى البحث فرضيتين نصت الأول على "عدم وجود أثر ذي دلالة إحصائية لدورة تحويل النقد للشركة الصناعية في القيمة السوقية لسهمها العادي"، على حين أشارت الثانية إلى "عدم وجود أثر للفترات الفرعية للدورة النقدية (فترة تحويل المخزون، فترة التحصيل، وفترة الدفع) في القيمة السوقية لسهم الشركة". ولغرض تحقيق أهداف البحث وإثبات صحة أو رفض فرضيتيه فقد تم تطبيقه عمليا على شركة الكندي لإنتاج اللقاحات والأدوية البيطرية المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية، وبالاستعانة بالبرنامج الإحصائي الجاهز (SPSS.17) في تحليل البيانات المالية لمتغيرات البحث، وباستعمال تحليل الانحدار الخطي البسيط والمتعدد فضلا عن عدد من المؤشرات والاختبارات الإحصائية توصل البحث إلى: 1-وجود أثر معنوي سلبي للدورة النقدية للشركة عينة البحث في قيمة سهمها السوقية، فضلا عن ارتفاع نسبة مساهمتها في تفسير التغير في قيمة السهم السوقية في بيئة الدراسة، وبناء على ذلك فقد تم رفض الفرضية الأولى للبحث. 2-وجود أثر معنوي سلبي لفترتي تحويل المخزون والتحصيل في قيمة السهم السوقية، ووجود أثر إيجابي ذو دلالة إحصائية لفترة السداد (الدفع) للشركة عينة البحث على قيمة السهم في بيئة الدراسة، وبناء على هذه النتائج فقد تم رفض الفرضية الثانية للبحث. وأختتم البحث بمجموعة من التوصيات أهمها: 1-ضرورة اهتمام الشركة عينة البحث بدورة تحويل النقد، والسعي المتواصل إلى تقليصها إلى أقل وقت ممكن من دون الإضرار بعمليات الإنتاج والمبيعات والترتيب الائتماني للشركة، وذلك من خلال تقليص فترة تحويل المخزون، بمعنى تصنيع وبيع السلع بسرعة، وتقليص فترة التحصيل من خلال الإسراع في عملية تحصيل الحسابات المدينة، وإطالة فترة سداد الحسابات الدائنة بإبطاء مدفوعات الشركة للمجهزين. 2-على المستثمرين اعتماد البيانات والمعلومات المتعلقة بطول الدورة النقدية للشركة، والفترات الفرعية لها ضمن مؤشرات التقيم الأخرى عند المفاضلة بين الأسهم العادية المتداولة في السوق، وذلك عند دخول السوق المالية للاستثمار بالأسهم العادية المتداولة فيها. 3-الاستفادة القصوى من الائتمان التجاري الممنوح من قبل المجهزين (الموردين) -والذي يمثل تمويلا تلقائيا مجانيا -من دون الإضرار بالمركز الائتماني للشركة، وذلك من خلال تحسين القدرة التفاوضية للشركة، مع الشركات الموردة (المجهزة) وإقامة العلاقات الطيبة طويلة الأجل معها.
The research aims at measuring and test the effect of cash conversion cycle of industrial company in the market value of its common stock in the financial market and recognizing the effect of subsidiary periods of this cycle in the market stock value. It has covered a period from (2004–2013) to complete the financial data required for measurement and analysis. This research adopts two hypotheses. The first hypothesis says, ((There is no statistically significant effect of cash conversion cycle of industrial company in the market value of its common stock in the financial market)). Whereas the second referred to (( There is no statistically significant effect of subsidiary periods of cash cycle (inventory conversion period, collection period, and payment period)in the market value of its common stock)). For the purpose of achieving the research goals and prove or refute the hypotheses validity, it has been applied to Al-Kindi Company of Veterinary Vaccines, which is listed in Iraqi Stock Exchange. The ready statistical program (SPSS.01) is used to analysis the financial data for the research variables, and by using the simple and multiple linear regression analysis as well as a number of statistical indicators and tests. The research has reached to: 1-There is a negative significant effect of cash conversion cycle of the research sample company in its market stock value as well as its contribution ratio raise in explanation of the change in market stock value in the study environment. Accordingly, the first hypothesis has been refuted. 2-There is a negative significant effect of inventory and collection periods of the research sample company on its market stock value and there is a statistically positive effect of payment period of the company on stock value. Based on these results, the second hypothesis has also been refuted. The research ended with number of recommendations, the most important are: 1-It is necessary for the research sample company to take care of cash conversion cycle and continuing seeking to reduce it to a minimum possible time without damage of production processes and sales and credit rating of company. Through reducing the inventory conversion period, i.e., manufacturing and selling goods quickly, reducing collection period through accelerating of collecting process of accounts receivable, and decelerating accounts payable period by slowing down company payments of suppliers. 2-The investors should adopt the data and information regarding with company's cash cycle length and its subsidiary periods including other assessment indicators for the choosing among the common stocks traded in the market when entering the financial market to invest in common traded stocks. 3- Maximum benefit from given trade credit by suppliers (free spontaneous finance) without damage of credit standing of company through improving negotiation ability with suppliers companies and building long-term good relationships with them.
|
