| المستخلص: |
تهدف هذه الدراسة بشكل أساسي إلى البحث في اثر العجز المزدوج، أي عجز كل من الموازنة الحكومية والحساب الجاري على حجم المديونية الأجنبية للأردن خلال الفترة 1977-2004. ولتحقيق هذا الهدف تم استخدام طريقة التكامل المشترك بخمسة متغيرات هي: الرصيد القائم للدين العام الأجنبي بوصفه متغيرا تابعا، وأربعة متغيرات مفسرة، وهي: عجز الموازنة الحكومية، ورصيد الحساب الجاري، وفجوة الادخار معبرا عنها بالفرق بين التكوين الرأسمالي الثابت الإجمالي والادخار المتاح الصافي، وحجم المساعدات الخارجية. ولاختبار جذر الوحدة تم استخدام أسلوبين هما: اختبار ديكي- فولر الموسع، واختبار فيليبس- بيرون، وذلك بهدف اختبار درجة تكاملية المتغيرات المستخدمة في الدراسة. كما تم استخدام طريقة جوهانسن للتكامل المشترك في التحليل. وبهدف دعم نتائج الدراسة تم اجراء دراسة التفاعل الديناميكي بين المتغيرات باستخدام تحليل مكونات التباين. وتشير نتائج الدراسة التي تطابقت مع نتائج دراسات سابقة إلى أن المتغيرات المستقلة الأربعة السابق ذكرها تتسبب في ما يزيد على 85% من الرصيد المتراكم لمديونية الأردن للخارج، وكان الاثر الأكبر من بين هذه المتغيرات لعجز الموازنة، يليه- وبنسبة قليلة نسبيا- عجز الحساب الجاري، ثم فجوة الادخار، وأخيرا حجم المساعدات الخارجية.
This study aims to investigate the effect of the Twin Deficits, i.e., government budget deficit, and current account deficit, on the foreign debt in Jordan during the period 1977 - 2004. A five-variables cointegration ana-lyses was employed in the study. The study used the outstanding foreign debt as the dependent variable, and a set of explanatory variables which are: budget deficit, current account balance, saving gap obtained by subtracting the net domestic saving from gross fixed capital formation, and external aid. Dicky-Fuller and Phillips-Perron Unit Root Tests were used to examine the inte-gration order of the variables. Furthermore, the Johanson Cointegration Test was also used. In addition, and in order to consolidate the results, the dynamic relationships among variables were examined by applying the variance decomposition of foreign debt. The results of the study were found to be compatible with previous studies in this domain indicating that the four explanatory variables contribute to about 85% of the accumulated foreign debt of Jordan. The variables could he ranked according to their importance in explaining the outstanding foreign debt in Jordan as follows: the budget deficit, the current account deficit, the saving gap, and finally the size of external aid.
|
