ارسل ملاحظاتك

ارسل ملاحظاتك لنا







الرئيسية > أثر جودة حوكمة الشركات والتدفق...>الوصف

أثر جودة حوكمة الشركات والتدفقات النقدية التشغيلية على سرعة تعديل هيكل رأس المال: دراسة تطبيقية

العنوان بلغة أخرى: The Impact of Corporate Governance Quality and Operating Cash Flow on Capital Structure Adjustment Speed: An Empirical Study
المصدر: مجلة التجارة والتمويل
الناشر: جامعة طنطا - كلية التجارة
المؤلف الرئيسي: السيد، محمد صابر حمودة (مؤلف)
مؤلفين آخرين: الجندي، خالد محمد محمد (م. مشارك), عيد، السيد عيد محمد (م. مشارك)
المجلد/العدد: ع1
محكمة: نعم
الدولة: مصر
التاريخ الميلادي: 2023
الشهر: مارس
الصفحات: 52 - 104
ISSN: 1110-4716
رقم MD: 1388840
نوع المحتوى: بحوث ومقالات
اللغة: العربية
قواعد المعلومات: EcoLink
مواضيع:
حوكمة الشركات | التدفقات النقدية | رأس المال | البورصة المصرية
كلمات المؤلف المفتاحية:
حوكمة الشركات | التدفقات النقدية التشغيلية | هيكل رأس المال الأمثل | سرعة تعديل هيكل رأس المال | Corporate Governance | Operating Cash Flow | Optimal Capital Structure | Capital Structure Adjustment Speed
رابط المحتوى:
PDF (صورة)     
صورة الغلاف QR قانون

عدد مرات التحميل

60

حفظ في:
المستخلص: يتمثل الهدف الرئيسي للدراسة في اختبار أثر جودة حوكمة الشركات والتدفقات النقدية التشغيلية على سرعة تعديل هيكل رأس المال باستخدام طريقة العزوم المعممة، وقد أجريت الدراسة التطبيقية على عينة مكونة من (42) شركة غير مالية موزعة على (4) قطاعات من إجمالي الشركات المقيدة في البورصة المصرية خلال الفترة من 2018 إلى 2021 بإجمالي (168) مشاهدة، وتوصلت الدراسة إلى؛ أولا: تختلف سرعة تعديل هيكل رأس المال باختلاف البيئة المؤسسية التي تعمل فيها الشركات والتي تعكسها الظروف السائدة على المستوى الكلي أو الخصائص الفريدة لكل شركة، حيث أظهرت النتائج وجود تأثير إيجابي لكل من (الرافعة المالية للسنة السابقة، حجم الشركة، ومعدل نمو الشركة) على سرعة التعديل، ووجود تأثير سلبي لكل من (الربحية، والناتج المحلي الإجمالي) على سرعة التعديل، ووفقا لذلك قدرت سرعة التعديل (35.5%). ثانيا، تميل الشركات ذات الحجم الأكبر لمجلس الإدارة وازدواجية الرئيس التنفيذي إلى التكيف بشكل أبطأ مع هيكل رأس المال الأمثل، حيث انخفضت سرعة التعديل إلى (32%)، بينما لم يكن لاستقلالية المجلس ونسبة تمثيل المرأة فيه أي تأثير على سرعة التعديل. ثالثا، تلعب الملكية الأجنبية دورا رقابيا لخفض تكاليف الوكالة واتخاذ القرارات المثلى لهيكل رأس المال، وبناء عليه زادت سرعة التعديل إلى (42%)، ومع ذلك لم يكن للملكية العائلية والملكية الإدارية أي تأثير على سرعة التعديل. رابعا، يوجد تأثير سلبي للتدفقات النقدية التشغيلية على سرعة التعديل، بينما لم يكن لتقلبات التدفقات النقدية التشغيلية أي تأثير على سرعة التعديل، وعليه انخفضت سرعة تعديل هيكل رأس المال إلى (21%)، ويعني ذلك أن الشركات غالبا ما تنحرف عن هيكل رأس المال الأمثل عندما لا تكون التدفقات النقدية كافية لتعديل الانحراف الجزئي عن الرافعة المالية المستهدفة.

The main objective of this study is to test the impact of corporate governance quality and operating cash flow on capital structure adjustment speed using the Generalized Method of Moments (GMM). The study was conducted on a sample of 42 non-financial companies listed in the Egyptian Stock Exchange which belong to 4 sectors during the period from 2018 to 2021 with a total of 168 observations. The study concluded with four results, firstly: The speed of adjustment (SOA) to the optimal capital structure varies according to the institutional environment in which the companies operate, which is reflected in the prevailing conditions at the macro level or the unique characteristics of each company. Where the results showed that there was a positive impact for each of the financial leverage of the previous year, firm size, and firm’s growth rate on SOA. Additionally, there was a negative impact for each of profitability and GDP on SOA, where SOA was estimated at 35.5%. Secondly, companies with larger board sizes and dual CEO tend to adapt more slowly to the optimal capital structure, as SOA decreased to 32% in those companies, while board independence and the percentage of women represented in it had no impact on SOA. Thirdly, foreign ownership plays a controlling role in reducing agency costs and optimal capital structure decisions, accordingly SOA increased to 42%. However, family ownership and managerial ownership had no impact on SOA. Fourthly, there was a negative impact of the operating cash flow on SOA, while there was an insignificant impact of cash flow volatility on SOA. Accordingly, SOA decreased to 21%, this means that companies often deviate from the optimal capital structure when cash flow is insufficient to adjust the partial deviation from target leverage.
ISSN: 1110-4716

عناصر مشابهة


© 2024 المنظومة. جميع الحقوق محفوظة.