| المستخلص: |
يهدف البحث إلى محاولة التعرف على العلاقة طويلة وقصيرة الأجل بين الأرصدة النقدية الحقيقية وبين العوامل المحددة لها (الدخل الحقيقي، ومعدل التضخم، وسعر الفائدة، وسعر الصرف) في الاقتصاد اليمني باستخدام بيانات شهرية تغطي الفترة من يناير 2005 إلى نوفمبر 2014. وقد استخدم منهج الانحدار الذاتي لفجوات الإبطاء الموزعة للتكامل المشترك ((Autoregressive Distributed Lag (ARDL) approach to (cointegration، والذي يعد من المناهج القياسية الحديثة المستخدمة في تقدير دالة الطلب على النقود، وتشير نتائج التقدير إلى وجود تأثير معنوي إحصائيا للعوامل المحددة للطلب الحقيقي على النقود بمعناها الواسع M2 M2 في الأجل الطويل في الاقتصاد اليمني. في حين يتأثر الطلب الحقيقي على النقود، في الأجل القصير، بكل من الدخل الحقيقي، وسعر الفائدة، وسعر الصرف، فقط، ومع ذلك كشفت النتائج عن انخفاض أثر كل من سعر الفائدة، وسعر الصرف في الأجل القصير عنه في الأجل الطويل. كما كشفت نتائج الدراسة من خلال اختبار الاستقرار CUSUM, CUSUMQ Test، أن الطلب الحقيقي على النقود بمعناه الواسع تتسم بالاستقرار بما يسمح للسلطات النقدية الاعتماد على دالة الطلب على النقود في صياغة سياسة نقدية فاعلة.
In this paper we investigate both the long and shortrun relationship between real money balances, real income, inflation rate, foreign interest rate and real effective exchange rate with reference to Yemen over the period 2005:01-2014:11 using ARDL approach which is a newly developed econometric technique. The estimated results indicate that in the long-run real income, inflation rate, interest rate and nominal exchange rate have a significant impact on real money balances in Yemen. The dynamics of real money demand show that the effects interest rate and the exchange rate are much smaller in the short run than long run. The results also reveal that the demand for real money balances in Yemen is stable. The a stable demand for money function is essential for the conduct of effective monetary policy.
|
