| المستخلص: |
ابتغت الدراسة تحديد طبيعة وحجم مقدار التأثيرات المحتملة للمؤشرات السلوكية المتمثلة بمتغيرات الضجيج في المؤشر العام للبورصة المصرية، بعد حصر جملة من المتغيرات السلوكية الظاهرة في الأسواق المالية سواء أكانت مستقلة أو ضابطة لإجراءات التداول. ولتحقيق الهدف فقد أدرجت الدراسة تساؤل مفاده: "ما مدى قدرة نماذج المالية السلوكية ومتغيراتها بما فيها تداولات الضجيج على تفسير التحولات التي تصيب أسواق رأس المال وتحديدا البورصة المصرية؟". تم التركيز على عينة قصدية لدراسة ظاهرة الضجيج في التداول للمدة (۲۰۱۰-۲۰۲۳) وبواقع بيانات فصلية بعدد مشاهدات (٥٦). تم الاعتماد على منهجية نموذج الانحدار الذاتي للفجوات الزمنية الموزعة (ARDL)، باستخدام برمجية (10) Eviews. تمكن البحث من تشخيص العلاقة التوازنية طويلة الأجل بين مؤشرات تداولات الضجيج والمؤشر القياسي لأسعار الأسهم، فضلا عن أثبات التأثير الإيجابي لعدد الأسهم المتداولة والسلبي لكل من معدل الدوران والهامش في المؤشر العام للسوق، علاوة على ذلك التقارب في نتائج التأثير الذي تم تأشيره في الفترتين القصيرة والطويلة الأمد. أكد البحث على ضرورة تتبع مؤشرات التداول في السوق ككل وعدم الاقتصار على مؤشر بعينه وبسلسلة تاريخية تتابعية أو منفصلة لفترتين ليتمكن المستثمرون من التغلب على التضليل الذي ينتاب تقارير السوق المالية.
The study aimed to determine the nature and magnitude of the potential effects of behavioral indicators represented by noise variables in the general index of the Egyptian Stock Exchange, after enumerating a number of behavioral variables apparent in the financial markets, whether they are independent or control trading procedures. To achieve the goal, the study included a question: "To what extent are behavioral financial models and their variables, including noise trading, able to explain the transformations that affect the capital markets, specifically the Egyptian Stock Exchange?". We focused on a purposive sample to study the phenomenon of noise in trading for the period (2010- 2023) based on quarterly data with a number of observations (56). The autoregressive distributed lag (ARDL) model was relied upon using the Eviews software (10). The research was able to diagnose the long-term equilibrium relationship between noise trading indicators and the stock price index, as well as proving the positive impact of the number of traded shares and the negative impact of both the turnover rate and the margin in the general market index. In addition, there is a convergence in the results of the impact that was noted in the short and long-term periods. The research emphasized the necessity of tracking trading indicators in the market as a whole and not being limited to a specific indicator and a sequential or separate historical series for two periods so that investors can overcome the misleading that plagues financial market reports.
|
