تم إضافة تقرير جديد 2024
ارسل ملاحظاتك

ارسل ملاحظاتك لنا









الرئيسية > Individual Traders, Informed T...>الوصف

Individual Traders, Informed Trading, and Stock Market Liquidity

العنوان بلغة أخرى: المتداولون الأفراد، تداول المطلعين وسيولة أسواق الأسهم
المصدر: المجلة العربية للعلوم الإدارية
الناشر: جامعة الكويت - مجلس النشر العلمي
المؤلف الرئيسي: الناهض، سعد أحمد (مؤلف)
المؤلف الرئيسي (الإنجليزية): Alnahedh, Saad A.
مؤلفين آخرين: العوضي، عبدالله محمد (م. مشارك)
المجلد/العدد: مج31, ع2
محكمة: نعم
الدولة: الكويت
التاريخ الميلادي: 2024
الشهر: مايو
الصفحات: 389 - 425
ISSN: 1029-855X
رقم MD: 1537534
نوع المحتوى: بحوث ومقالات
اللغة: الإنجليزية
قواعد المعلومات: EcoLink
مواضيع:
المتداولون الأفراد | أسواق الأسهم | بورصة الكويت
كلمات المؤلف المفتاحية:
سيولة الأسهم | تداول المطلعين | كفاء أسواق المال | تداول الأفراد | Liquidity | Informed Trading | Market Efficiency | Individual Traders
رابط المحتوى:
PDF (صورة)     
صورة الغلاف QR قانون

عدد مرات التحميل

3

حفظ في:
المستخلص: هدف الدراسة: تتناول هذه الدراسة العلاقة بين كثافة تداول الأفراد وسيولة الأسهم، مع التركيز على مدى إمكانية تصنيف المتداولين الأفراد كمستثمرين مطلعين أو كمتداولين عشوائيين. وتهدف الدراسة إلى المساهمة في فهم تأثير تداول الأفراد على السيولة في سوق مميز يخلو من صناع السوق. تصميم/ منهجية/ طريقة الدراسة: تستخدم الدراسة مجموعة بيانات شاملة وغير منحازة لأنشطة التداول اليومية للأفراد، تغطي جميع الشركات المدرجة في بورصة الكويت. وتعتمد الدراسة على نماذج الانحدار مع الأخذ بالاعتبار التأثيرات الثابتة الناجمة عن الزمن والقطاع، بالإضافة إلى مقاييس مختلفة للسيولة واحتمالية التداول المطلع (PIN)، ونموذج Heckman المكون من مرحلتين للتحكم في احتمالية الانحياز الذاتي في العينة. عينة الدراسة وبياناتها: تشمل العينة جميع الشركات المدرجة في بورصة الكويت خلال الفترة من يناير 2013 إلى ديسمبر 2018. نتائج الدراسة: تشير نتائج الدراسة إلى علاقة سلبية بين كثافة تداول الأفراد وسيولة الأسهم، حيث ترتبط الأسهم ذات الكثافة التداولية العالية بعوائد أقل واحتمالات منخفضة للتداول المطلع، هذه النتائج تؤكد أن المتداولين الأفراد يميلون للتداول العشوائي مما يزيد الطلب على السيولة ويساهم في تشويه الأسعار. أصالة الدراسة: تقدم هذه الدراسة مساهمة فريدة بتحليلها لكثافة تداول الأفراد في سوق بدون صناع سوق، مما يلغي التأثيرات المشوشة لمزودي السيولة (صناع السوق). كما تساهم النتائج في إثراء الأدبيات المتعلقة بفهم التداول العشوائي للأفراد وكفاءة السوق في الأسواق الناشئة. حدود الدراسة وتطبيقاتها: تقتصر الدراسة على الفترة التي تسبق عام 2019، حين بدأت بورصة الكويت بإدخال صناع السوق تدريجيا، مما يتيح القيام بتحليلا نقيا قد لا يعكس ديناميكيات الأسواق المتقدمة. نتائج الدراسة تعتبر مهمة لمتخذي القرار لأهميتها في برامج تحسين السيولة واكتشاف السعر.

Purpose: This study examines the relationship between individual trading intensity and stock liquidity, assessing whether individual traders are informed or merely noise traders. We aim to understand individual trading's impact on liquidity in an emerging market setting without market makers. Study design/methodology/approach: We use a comprehensive dataset from intraday individual trading activity across all listed companies in Boursa Kuwait, employing regression models with industry and time fixed effects, different liquidity and probability of informed trading measures, and a Heckman two-stage selection model to control for self-selection bias. Sample and data: The sample includes all listed firms on Boursa Kuwait between January 2013 and December 2018. Results: We have found a significant negative relationship between individual trading intensity and stock liquidity, with higher individual trading associated with lower returns and a lower probability of informed trading (PIN). These findings suggest that individual traders often act as noise traders, increasing liquidity demand and causing price distortions. Originality/value: This study uniquely examines individual trading intensity in a market without market makers, removing the confounding effects of intermediary liquidity providers. Our findings, which reveal the direct impacts of individual trading on liquidity, enhance the literature on noise trading and market efficiency, especially in similar emerging markets. Research limitations/implications: The study is limited to the period before 2019, prior to the introduction of market makers in Boursa Kuwait. This provides a clean analysis but may not reflect the dynamics of mature markets with active market makers. The findings are crucial for stock exchanges focusing on liquidity enhancement programs.
ISSN: 1029-855X

عناصر مشابهة


© 2025 المنظومة. جميع الحقوق محفوظة.