| المستخلص: |
تبحث هذه الدراسة في العوامل المؤثر في اختبارات مديري الشركات لنسبة الدين بالهيكل المالي، وطبقت هذه الدراسة على شركات قطاع الخدمات المدرجة في سوق عمان المالي والبالغ عددها (54) شركة خلال الفترة ما بين 1996 – 2007. إن الهدف من هذه الدراسة هو معرفة مدى اعتماد قرارات المديرين المالين بالشركات على العوامل الخاصة بالشركة والمتمثلة في (الحجم، هيكل الأصول، العائد على الأصول، معدل النمو) والعوامل الخاصة بالسوق والمتمثلة في (معدل الضريبة، معدل الفائدة، القيمة السوقية للأسهم بسوق رأس المال) في اختيار وتحديد نسبة الدين للشركات. تفحص الدراسة أثر العوامل الخاصة بالشركة والسوق في الهيكل المالي باستخدام معادلة الانحدار المتعدد، وذلك باستخدام مقياس الهيكل المالي، والمتمثل في نسبة (إجمالي الديون إلى إجمالي الأصول). وأظهرت الدراسة وجود أثر ذي دلالة إحصائية بين العوامل الخاصة بالشركة والمتمثلة في (الحجم، هيكل الأصول، العائد على الأصول، معدل النمو)، حيث إن حجم الشركة وهيكل الأصول كان له أثر إيجابي في مقاييس الهيكل المالي، في حين كان لمعدل العائد على الأصول أثر سلبي في مقاييس الهيكل المالي، أما معدل النمو فقد كان له أثر إيجابي في الهيكل المالي. ومن جهة أخر أثبتت النتائج عدم وجود أثر العوامل الخاصة بسوق رأس المال والمتمثلة في (معدل الضريبة، معدل الفائدة، القيمة السوقية للأسهم بسوق رأس المال)، في قرارات المديرين المالين في الشركات، وأن هذه العوامل لا تفسر التغيرات التي تحدث في الهيكل المالي.
This study discusses the factors that influence the choices of Firm managers in regard to the debt to financial structure ratio. The study has been applied on service sector companies listed in Amman stock Exchange which are (54) firms, for the period of 2000-2006. The objective of this study ties in the revealing of the reliance extent of financial managers decisions on the firm’s own Factors such as “size Asset structure, Asset returns, and growth rate” in selecting and determining firms debt ratio Present study discusses the effect of factors of the firm itself, market on financial structure through the use of multiple regression equations. Furthermore, the study revealed the presence of statistically significant relationship among firm’s own factors represented in (size assets structure, return on asset and growth rate), whereas firm’s size and asset structure have a positive effect on the measurements of financial structures, while return on assets rate has a negative impact on financial structure measurements. In regard to growth rate3 it has a positive effect on financial structure. In another aspect. results showed that, there are no effects of (Capital market) upon the firm’s financial managers decisions and these factors do not explain the changes that occur in the financial structure.
|
