| المستخلص: |
هدفت هذه الدراسة إلى بيان أثر كل من السوق المالي والجهاز المصرفي على النمو الاقتصادي في الأردن خلال الفترة ( ( 2009- 1979 ولتحقيق هدف الدراسة تم تطبيق عدة اختبارات ونماذج اشتملت على: اختبار جذر الوحدة، التكامل المشترك، اختبار السببية و نموذج متجه تصحيح الخطأ. أظهرت نتائج اختبار التكامل المشترك أن هناك علاقة طويلة الأجل بين المتغيرات، حيث تبين أن الائتمان المحلي له تأثير سلبي ومعنوي على النمو الاقتصادي، بينما تبين أن لعرض النقد، والقيمة السوقية، ومعدل الدوران تأثير إيجابي ومعنوي على النمو الاقتصادي، في حين أن الإنفاق الحكومي له تأثير سلبي غير معنوي على النمو الاقتصادي. وتوصل اختبار السببية المبني على نموذج متجه تصحيح الخطأ إلى تحقق فرضية قيادة العرض في المدى الطويل وفي المدى القصير. وأظهر اختبار تحليل مكونات التباين أن الجهاز المصرفي له تأثير أكبر من السوق المالي على النمو الاقتصادي. وأخيرا بين اختبار دالة الاستجابة الفورية، أن هناك تأثيرًا سلبيًا للائتمان المحلي على النمو الاقتصادي في المدى القصير، بينما بقية المتغيرات كان لها تأثير إيجابي. ومن أهم التوصيات التي توصلت إليها الدراسة، هي ضرورة توجيه الائتمان المحلي إلى استثمارات منتجة في الفترة طويلة الأجل، والعمل على رفع كفاءة بورصة عمان للأوراق المالية، والاهتمام بجذب الاستثمارات الأجنبية، وتنمية ثقافة الاستثمار في سوق عمان المالي. \
This study aims to investigate the dynamic impact of stock market and banking system on economic growth in Jordan, for the period (1979-2009). To achieve this objective, many tests and models have been conducted which include: unit root, co integration, causality and the vector error correction model. The cointegration test suggests that there is long-run relationship between the variables; first, the domestic credit has negative impact on economic growth. Second, the money supply, market capitalization and turnover ratio have positive impact on economic growth. Third, government spending has negative and insignificant impact on economic growth. The causality test based on vector error correction model supports the supply-leading hypothesis in the long run as well as the short run. The variance decomposition analysis showed that the banking system has a greater impact than stock market on economic growth. Finally, the impulse response function revealed that there is a negative impact of domestic credit on economic growth in short run. While, other variables have a positive effect. The study recommends directing the domestic credit to a productive investment in the long run, improving the efficiency of Amman Stock Exchange, and encouraging the foreign investment, as well as developing investment culture in Amman Stock Exchange.
|
