| 520 |
|
|
|a تهدف هذه الورقة إلى تحليل فاعلية السياسة النقدية في ظل تغير نظام سعر الصرف في مصر, فقد تغير مفهوم فاعلية السياسة النقدية بتطور الدور الذي تلعبه السياسة النقدية في الاقتصاد القومي, وبتغير المدارس الفكرية في الاقتصاد من التحليل الكلاسيكي إلى الفكر الكينزي ثم التحليل النقدي. لقد تمت التفرقة بين الزيادة المفاجئة في عرض النقود (عرض النقود غير المتوقع) والزيادات المتتالية والدائمة (عرض النقود المتوقع), كما ظهرت مفاهيم وأطر نظرية جديد مثل: دور التوقعات في تحديد فاعلية السياسة النقدية, والتفرقة بين الناتج المحلي الفعلي والكامن, ومعدل التضخم المستهدف, واستقلال البنوك المركزية والسياسة النقدية المثلي. \ وتتراوح نتائج الدراسات بوجه عام بين تأييد الفرض الكلاسيكي لحياد النقود, أو التأكيد على دور السياسة النقدية وعرض النقود في زيادة الناتج. كما تأكد الخلاف النظري على مستوى التطبيق في العشرات من الأبحاث التي اختبرت العلاقة بين عرض النقود والناتج, وبوجه عام هناك حالة من عدم اليقين من ناحية اثر السياسة النقدية على الناتج, بل أن الدراسات التطبيقية شككت حتى في أثر الصدمات النقدية على المستوى العام للأسعار. \ وقد اعتمدت الدراسة هذه في القياس على نموذج الانحدار الذاتي Vector Auto Regressive (VAR), وانتهت إلى فاعلية دور السياسة النقدية وسياسة سعر الصرف في التأثير على التضخم دون الجزم بنفس التأثير على الناتج المحلي.
|b The objective aim of this paper is to investigate the effectiveness of monetary policy under the exchange rate regime change in Egypt. The concept of effective monetary policy has changed due to the development of the role of monetary policy in the national economy. Theories on the rob of monetary policy role have developed from a Classical analysis to Keynesian macroeconomics, to the Monetarists' analysis. For the latter, it separates the sudden increase in the'money supply (non- expected money supply) and successive increases (expected money supply). Thus new concepts and theoretical frameworks have developed such as: the role of expectations in determining the effectiveness of monetary policy, the distinction between actual and potential GDP, Inflation Targeting, Centra \ Bank Independence, and optimal monetary policy. \ in General, Studies vary between the -’-ssical hypothesis of the neutrality of money, and whether monetary policy and the money supply play a role in output orowth. the conceptual inconsistency; has been confirmed in dozens of aoolied research, testing the relation between monetary supply and output and in general, there to a state of uncertainty towards the impact of monetary policy on output, whilst studies even suspect t e impact of monetary shocks on the general price level. \ Depending on Vector Auto regression model Regressive (VAR), this study found that the monetary policy under changing exchange rate regime is effective in influencing inflation without confirming the same effect on GDP.
|
