| المستخلص: |
منذ مطلع العقد الحالي، ظل هناك نقاش مستفيض وممتد يدور حول الازدهار الذي شهدته أسعار النفط، وقد توفرت خلال هذه المدة الزمنية قاعدة عريضة من وجهات النظر والآراء المتضاربة حول الأسباب الكامنة وراء الارتفاع غير المسبوق الذي شهدته الأسعار حتى بلغت مستويات قياسية لم تكن متوقعة منذ سنوات قليلة. وقد دفع ذلك البعض إلى نوع من المغالاة في استقراء التوقعات العالية للأسعار مستقبلا، عندما تجاوزت الأسعار حاجز100 دولار للبرميل خلال بداية العام 2008، وواصلت صعودها المتسارع، حيث توقع العديد من، المغالين وفي ما يشبه الإجماع على أن أسعار النفط سوف تبلغ 200 دولار في الأجل القريب، وزاود عليهم آخرون متوقعين لتلك الأسعار أن تخرق حاجز الـــ 300 دولار، وذهب فريق آخر إلى أبعد من ذلك. لكن كل تلك ((الرؤى)) غير الواقعية سرعان ما تبخرت بحلول النصف الثاني من العام 2008، عندما برزت الأزمة المالية العالمية على السطح، وبدأت سلسلة الأعاصير التي أطلقتها تعصف بكثير من البنوك وبيوت المال وأسواق الأسهم العالمية فاختلط حابل الاقتصاد الحقيقي بنابل الفقاعات المالية للاقتصاد الافتراضي القائم على المضاربة، وهوت شركات من عليائها، وتبخرت مؤسسات مال عريقة ما كان أحد يتوقع أن تلقى مثل هذا المصير المحتوم. ومن جراء ذلك تراجعت جراءها أسعار معظم الأسهم والسندات، والمواد الأولية ومنها أسعار البترول في انحدار حاد. وخلال فترة وجيزة لم تتجاوز بضعة أشهر، تخلت أسعار النفط عن المكاسب التي حققتها على مدى يفوق الست سنوات ونصف من الارتفاع المتواصل. فما حقيقة هذه الظاهرة الغريبة التي جعلت أسعار النفط تختزل خلال مدة وجيزة لم تتجاوز6 أشهر، الزيادة التي حققتها خلال 6 سنوات ونصف؟ وما هي التفسيرات التي يمكن تقديمها لفهم آليات حركة أسعار النفط صعودا وهبوطا خلال الفترة السابقة؟ وما هي انعكاسات هذه التذبذبات التي تشهدها أسعار النفط على الاقتصاد العالمي؟ تهدف هذه الدراسة، بالأساس، إلى دراسة التطورات في أسعار النفط خلال الفترة 2000-أبريل 2009، وانعكاساتها على الاقتصاد العالمي، وقد تناولت الدراسة هذا الموضوع من خلال المحاور الرئيسية التالية: تناول المحور الأول التطورات في أسعار السلع في الأسواق العالمية خلال الفترة 2000 -أبريل 2009، مركزا بالأساس على مقارنة التطورات في مؤشر أسعار الطاقة مع مؤشرات أسعار السلع الأساسية، ومقارنة أسعار النفط بغيره من مصادر الطاقة الأخرى، والأسباب الكامنة وراء طفرة أسعار السلع، والنتائج المترتبة عليها. وتعرض المحور الثاني من الدراسة إلى تحليل أسعار النفط خلال الفترة الممتدة من عام 2000 حتى أبريل 2009، عن طريق تحليل اتجاه الأسعار الفورية والأسعار المستقبلية للنفط الخام، وتحليل التقلبات في الأسعار الفورية والأسعار المستقبلية للنفط الخام، وتحليل العلاقة بين الأسعار الفورية والمستقبلية للنفط الخام. وخصص المحور الثالث، لدراسة العوامل المؤثرة على أسعار النفط خلال الفترة الممتدة من عام 2000 حتى أبريل 2009، وتناول العوامل المؤثرة على ارتفاع أسعار النفط خلال الفترة الممتدة من عام 2002 حتى يوليو 2008، ثم العوامل المؤثرة على انخفاض أسعار النفط منذ النصف الثاني من العام 2008. واستخلص المحور الرابع من الدراسة، التفسيرات الممكنة لظاهرة صعود وهبوط الأسعار، مركزا على الفترة الممتدة بين عامي 2004 و 2008، في محاولة لإبراز تفاعل الأسعار مع الظروف المحيطة بأسواق النفط خلال هذه الفترة؛ وقدم المحور الخامس، رؤية مستقبلية لأسواق النفط العالمية، عن طريق استعراض التوقعات المستقبلية لحالة الأسواق، وتأثيراتها المحتملة على اتجاه الأسعار وجاء المحور السادس من الدراسة، ليعرض انعكاسات التغير في أسعار النفط على الاقتصاد العالمي، مركزا على الانعكاسات على العائدات النفطية للأقطار الأعضاء، والدول المستهلكة، وشركات النفط الكبرى؛ وخصص المحور السابع للخلاصة والاستنتاجات.
There has been much debate on the latest oil price boom, as conflicting views about reasons behind the rise in oil price to record levels many of which were not anticipated a few years ago. When prices exceeded 100 dollars\ barrel in early 2008, and continued to rise rapidly, some went on to extrapolation high expectations of prices in the future. There was near unanimity that oil prices will reach 200 dollars in the near term, and some went to expect 300 dollars, and others further. By the second half of the year 2008, when the global financial crisis broke out, causing a series of hurricanes that ravaged the financial institutions and equity markets, oil prices dropped sharply, and in a period not exceeding a few months, dropped all the gains made, during the period of more than six and a half years of continuous rise. What is the truth of this strange phenomenon that led to the decline in prices during a short period, not exceeding six months, adequate to shed the increase achieved during the six and a half years?. What are the possible interpretations of oil price fluctuation during the previous period?. and What are the implications of these oil prices developments in oil prices on the global economy? This paper seeks to shed light on the developments in oil prices during the period 2000 - April 2009, and its impact on the global economy, through the following main aspects: Section 1 starts with a brief discussion of commodity markets in general, and oil markets in particular, it compares energy price index with commodity indices, oil prices with prices of other energy sources and the reasons behind the surge of commodity prices, and their implications Section 2 goes on to provide analysis of spot & future oil price trends during (2000-April 2009), their volatility, and the relationship between spot and futures prices. Section 3goes on to discuss factors affecting price formation in oil markets. It looks in more detail at the role expectations have played in pushing prices up during (2002-July 2008) and then down since the second half of 2008 Section 4 discusses possible explanations for the phenomenon of the rise and fall in oil prices 2008, focusing on the period 2004¬2008, in an attempt to highlight the interaction of prices with the oil market conditions. A fifth section looks toward the future of the world oil markets, through a review of the current outlook for the market trends, and their potential impact on the direction of prices A sixth section evaluates the impact of oil price changes on the global economy, focusing on oil revenues of member, consuming countries, and major oil companies. A seventh section of the study is allocated to a summary and conclusions.
|
