| المستخلص: |
هدفت هذه الدارسة إلى بيان أثر نشاط سوق عمان المالي، ممثلا بمعدل حجم التداول، على الاستثمار خلال الفترة 1980- 2011. استخدمت الدارسة نموذج (Vector Auto Regression (VAR، كما تم تطبيق اختبارات "جارنجر" للسببية Granger causality test واختبار جوهانسن للتكامل المشترك Johansen Cointegrationوكذلك اختبار دالة الاستجابة لرد الفعلImoulse response function وتضمنت الدارسة نموذجين: يقيس الأول الأثر الكلي لنشاط سوق عمان المالي على الاستثمار، ويقيس الثاني أثر حجم التداول في القطاع المالي وقطاع الخدمات والقطاع الصناعي على الاستثمار. وتوصلت الدارسة إلى عدم وجود أثر ذي دلالة إحصائية لسوق عمان المالي على الاستثمار، وإلي وجود أثر إيجابي ذي دلالة إحصائية للقطاعين المالي والخدمي على الاستثمار، وعدم وجود أثر ذي دلالة إحصائية للقطاع الصناعي على الاستثمار. وكشفت الدارسة عن وجود علاقة سببية باتجاه واحد، تتجه من الاستثمار إلي سوق عمان المالي، ووجود علاقات سببية باتجاه واحد تتجه من حجم التداول في كل من القطاع المالي وقطاع الخدمات إلي الاستثمار. توصي الدارسة بأن تتبع الحكومة سياسة اقتصادية تهدف إلي تشجيع الاستثمار في القطاع المالي وقطاع الخدمات لما لهما تأثير في النمو الاقتصادي وأن تعطي هذين القطاعين الأهمية التي يستحقانها.
The main objective of this study is to investigate the effect of Amman Stock Exchange (ASE) on investment in Jordan during the period 1980-2011. In order to achieve this, the study uses the Vector Auto Regression (VAR) model along with five tests: Granger causality test, Cusum stability test, Johansen cointegration test, variance decomposition, and impulse response function test. The study applies two models: An aggregate model which measures the effect of the ASE on investment, and a disaggregate model that measures the effect of the three economic sectors in ASE (financial, industrial, and services) on investment. The study concludes that there is no significant effect of ASE activities on investment in the long run. However, there is a positive significant effect of both financial and services sectors and that there is no significant effect of the industrial sector on investment. Furthermore, the study found that there is a unidirectional Granger causal relationship running from investment to ASE while there is a unidirectional Granger causal relationship running from the financial and services sectors to investment. The study recommends that the government should follow a policy for encouraging investment through concentrating on financial and services sectors and giving these two sectors the priority they deserve.
|
