ارسل ملاحظاتك

ارسل ملاحظاتك لنا







الرئيسية > تحويط المحفظة باستخدام استراتي...>الوصف

تحويط المحفظة باستخدام استراتيجيات الخيارات: دراسة تطبيقية في سوق عمان المالي

العنوان بلغة أخرى: Portfolio Hedging with Option Strategies: An Applied Study in Amman Stock Exchange (ASE)
المصدر: المجلة الأردنية في إدارة الأعمال
الناشر: الجامعة الأردنية - عمادة البحث العلمي
المؤلف الرئيسي: العلي، أسعد حميد عبيد (مؤلف)
المؤلف الرئيسي (الإنجليزية): Al Ali, Asaad Hamieed
مؤلفين آخرين: الهلسة، رولا (م. مشارك)
المجلد/العدد: مج 5, ع 1
محكمة: نعم
الدولة: الأردن
التاريخ الميلادي: 2009
الصفحات: 97 - 111
DOI: 10.35516/0338-005-001-005
ISSN: 1815-8633
رقم MD: 498542
نوع المحتوى: بحوث ومقالات
اللغة: العربية
قواعد المعلومات: EcoLink
مواضيع:
عمان | العائدات المالية | الأرباح | الأسواق المالية | أسعار الأسهم | البيع والشراء | المخاطر | مستخلصات الأبحاث
رابط المحتوى:

الناشر لهذه المادة لم يسمح بإتاحتها.
صورة الغلاف QR قانون
حفظ في:
المستخلص: هدفت هذه الدراسة إلى اختبار قدرة إستراتيجية الخيارات المالية المتمثلة في بيع خيار الشراء المغطى، وشراء خيار البيع المحمي في تخفيض المخاطرة بنوعيها النظامية واللانظامية، والحفاظ على مستوى مقبول من العائد. كذلك هدفت إلى اختبار مدى نجاح هاتين الإستراتيجيتين في سوق عمان المالي والتحقق من صحة الفرضيات والإجابة عن أسئلة البحث. ولتحقيق هدف الدراسة، استخدمت العوائد ربع السنوية للأسهم المدرجة في سوق عمان المالي خلال فترة امتدت عشر سنوات منذ بداية عام 1996 وحتى نهاية عام 2006 ولعينة مكونة من خمسة وخمسين سهما، كما استخدمت العوائد ربع السنوية للمؤشر العام كبديل عن عوائد محفظة السوق، ثم اُستخدم نموذج Black and Scholes لتسعير خيارات البيع وخيارات الشراء التي على إمكانية الربح ATM، وأخيرا استخدم عدد من معايير الاداء المقبولة عالميا (AIMR) في مقارنة النتائج. أظهرت النتائج أن إستراتيجية بيع خيار الشراء المغطى نجحت في تخفيض المخاطرة النظامية بمقدار 43%والمخاطرة اللانظامية بمقدار 77.5% دون التضحية بمستويات العائد، كما نجحت هذه الإستراتيجية في رفع مستوى الأداء حسب مقاييس Sharpe ، Treynor ، Jensen ، CAPM وكذلك Sortino، فيما نجحت الإستراتيجية الأخرى وهي شراء خيار البيع المغطى في تخفيض المخاطرة اللانظامية بمقدار 50% وتخفيض المخاطرة النظامية بمقدار ضئيل 6.6% ،إلا أنها لم تنجح في المحافظة على مستوى العائد ولم تحقق أي نجاح حسب المقاييس المذكورة باستثناء CAPM. وقد أوصى الباحثان بإنشاء وحدة unit للتعامل بالخيارات المالية في سوق عمان المالي، وتطبيق الإستراتيجيتين المستخدمتين على حالة OTM وكذلك ITM.

The purpose of this study is to investigate the impact of ATM covered call writing and ATM protective put option strategies in pure portfolio performance from risk and return dimensions. Consequently, the study aimed to investigate whether the two hedged portfolios perform better than unhedged portfolio, testifying the study hypotheses and to answer the relative questions. The study sample consisted of fifty five companies listed in ASE. Quarterly return of individual stocks after hedging with option strategies as a dependent variable and equally weighted index return (a proxy of market portfolio) as an independent variable were used. Black and Scholes model has been implemented to calculate the ATM option call and put prices. Basic investment characteristics were calculated using Market Model for individual stocks and portfolios. The study concluded that covered call option is superior to the other two strategies and more desirable for hedging in ASE. Both hedging strategies result in magnificent reduction in unsystematic risk. Simultaneously, the covered call strategy result in considerable reduction in systematic risk. Hedging a portfolio by selling covered call strategy lead to improve the performance of the portfolio according to the AIMR’s measures, Sharpe ;Treynor ; Alpha Jensen; CAPM and Sortino Ratios.
وصف العنصر: اصل المقال باللغة الإنجليزية
ISSN: 1815-8633

عناصر مشابهة


© 2024 المنظومة. جميع الحقوق محفوظة.