| المستخلص: |
تهدف هذه الدراسة إلى التعرف على محددات السياسة الفعالة لإدارة رأس المال؛ حيث أصبح من المعروف أن الأساليب المختلفة المتبناة في إدارة الأصول والخصوم المتداولة لشركة ما، هي التي تحدد بشكل كبير أساليب الإدارة المستخدمة في تقدير هذه الأصول والخصوم المتداولة، والتي تؤثر بدورها بشكل كبير على تقدير المستوى الأمثل لرأس المال العامل بالشركة. ويحتاج المستوى الأمثل هذا إلى الإدارة الفعالة والجيدة؛ للحفاظ على مستوى ملائم للعناصر المختلفة لرأس المال العامل، مثل: حسابات القبض، والمخزون السلعي، وحسابات الدفع. وقد تم إجراء هذه الدراسة على 72 شركة صناعية من الشركات المسجلة في سوق البورصة المصرية في الفترة من 2010-2012م. مع العلم أن المتغير التابع بهذه الدراسة هو رأس المال العامل، في حين أنه تم استخدام العديد من العوامل المالية والاقتصادية كمتغيرات مستقلة، مثل: دورة التشغيل بالشركة، ومستوى النشاط الاقتصادي، والرافعة المالية للشركة، ومعدل نمو الشركة، والتدفقات النقدية للعمل، وحجم الشركة، وعائد الأصول، ومعدل توبين (للقيمة السوقية للشركة بالنسبة لقيمة مجموع الأصول). ومن خلال مراجعة العمليات البسيطة والمتعددة لتحليل التراجع في قيمة الأصول، تبين أن هناك علاقة ذات دلالة إحصائية بين رأس المال العامل، والتدفقات النقدية للعمل، ومعدل نمو المبيعات، وعائد الأصول، ومعدل توبين، والقوة المالية للشركة في معظم فترات الدراسة، كما أظهرت النتائج أيضاً أن هناك علاقة ذات دلالة إحصائية بين كل المتغيرات المستقلة من ناحية، ورأس المال العامل من ناحية أخرى؛ حيث ظهر ذلك جليا في كل عام، وفي أثناء جميع فترات الدراسة. وتقترح الدراسة بعض سياسات العمل التي من شأنها يكون لها أكبر الأثر على ضبط حركة رأس المال العامل، والتي يمكن تطبيقها من قبل المديرين والمستثمرين بأسواق الأوراق المالية المصرية، كما تؤكد الدلائل على أهمية دور مجلس الإدارة بالشركة في مراقبة أداء الإدارة، وسياسات الأجور؛ وذلك لضبط رأس المال العامل بالشركة.
The aim of this study was to identify the determinants of effective policy for managing capital as it became known that the various methods adopted in the management of assets and liabilities of a company, are determined by dramatically management methods used to estimate these assets and liabilities, which in turn affect significantly the estimate optimal level of working capital in the company. needs an optimal level to the effective management and good for maintaining the appropriate level of the various elements of working capital such as: accounts receivable, inventory, and accounts payable. The study was conducted on 72 industrial companies of companies registered in the Egyptian stock market in the period from 2010-2012. And be the dependent variable in this study is working capital, while it has been used several financial and economic factors variables independent such as: operating cycle of the company, and the level of economic activity, and leverage of the company, and the rate of growth of the company, and cash flows for the work, and the size of the company, return on assets, Tobin rate (the market value of the company for the value of total assets). Through review processes simple and multiple regression analysis in the value of assets, show that there is a significant relationship between working capital and cash flows for the work, and the rate of sales growth, and return on assets, and the rate of Tobin, and the financial strength of the company in most periods of study, and the results show also that There a statistically significant relationship between the independent variables in terms of working capital and on the other hand, where it appeared evident in every year and during all periods of study. The study suggests some labor policies, which can be applied by managers and investors Egyptian stock markets. The evidence also confirms the importance of the role of the company's board of directors in monitoring management performance and wage policies, so as to adjust the company's working capital.
|
