| المستخلص: |
هدفت هذه الدراسة إلى تعرف أهمية العوامل المحلية في التأثير على سلوك سعر الفائدة لكل من ودائع الدينار والدولار بدولة الكويت كمثال على اقتصاد نامٍ صغير منفتح على العالم الخارجي. وقد استخدمت الدراسة لهذا الغرض أسلوب الارتداد الذاتي للكمية الموجهة (VAR)، وبيانات شهرية للفترة من عام 1993 إلى عام 2006م لخمسة متغيرات محلية، وهي سعر الفائدة على ودائع الدينار، سعر الفائدة على ودائع الدولار، سعر الخصم ليمثل الأداة الرئيسية للسياسة النقدية، أرصدة البنوك لدى البنك المركزي لتعكس سيولة البنوك، وسعر صرف الدينار مقابل الدولار. وتشير نتائج الدراسة إلى أن العوامل المحلية تساهم بنسبة تراوح بين 49% و65% في سلوك أسعار الفائدة المحلية على ودائع الدولار والدينار على التوالي، وأن سعر الخصم يأتي في مقدمة هذه العوامل، يليه أرصدة البنوك لدى البنك المركزي، وأخيراً سعر صرف الدينار مقابل الدولار. كما تشير النتائج إلى أن أسعار الفائدة المحلية تتأثر طردياً بسعر الخصم وعكسياً بكل من أرصدة البنوك لدى البنك المركزي وسعر صرف الدينار، وهذا يشير إلى وجود مجال للسياسة النقدية في التأثير على المتغيرات المحلية على الرغم من درجة الانفتاح العالية للاقتصاد الكويتي. \
This paper is an attempt to study the importance of domestic factors in the behavior of domestic interest rate on both KD and US Dollar deposits in Kuwait is an example of a developing small open economy. To achieve this goal the study employed VAR technique, using monthly data for the period from 1993 to 2006, and five domestic variables including interest rate on both KD and US Dollar deposits, the discount rate, local banks funds at the Central Bank, and the Kuwaiti Dinar exchange rate against the US Dollar. The results indicate that domestic factors are responsible for 49% to 65% of the variation in interest rate on both US Dollarand KD deposits respectively, and that discount rate comes first followed by local bank funds then exchange rate. The results indicate that the discount rate has a positive impact on domestic interest rate while local bank funds and exchange rate both have a negative impact. These results indicate a scope for domestic monetary policy to affect domestic variables despite the high degree of openness of the Kuwaiti economy. \
|
