| المستخلص: |
تستخدم هذه الدراسة عدد من المنهجيات المقترحة في الدراسات السابقة بهدف التحقق من وجود سلوك القطيع في سوق الأسهم المصرية في ظل ظروف السوق المختلفة (الصعود والهبوط – ارتفاع التداول وانخفاضه) EGX100. في الفترة من 2006 إلي 2010، ولقد شملت الدراسة البيانات اليومية لكل الأسهم المسجلة في مؤشر. وترجع أهمية دراسة سلوك القطيع في السوق الي تأثر أسعار الأسهم بسلوك المستثمرين في السوق في ظل عدم كفاءة السوق وعدم قدرة نموذج تسعير الأصول الرأسمالية علي تفسير تقلبات السوق وعدم استقراره ولذلك فان دراسة هذا السلوك يساعد المستثمرين علي فهم كيف تكون الأسعار في الأسواق المالية. تشير النتائج الي وجود السلوك القطيع علي مستوي العلاقة الخطية عند ارتفاع حجم التداول وهو ما ظهر في معظم قطاعات السوق وكذلك علي مستوي السوق ككل، بينما اختفي هذا السلوك في بقية حالات الدراسة علي مستوي السوق وان ظهر في بعض القطاعات علي الجانب الآخر لم يظهر هذا السلوك علي مستوي العلاقة الأسية، وقد ترجع نتائج البحث إلي ارتفاع نسبة المتعاملين من المؤسسات الاستثمارية والمستثمرين الأجانب في البورصة المصرية وكلاهما اتفقت الدراسات السابقة علي وصفهما بدرجة أكثر من العقلانية في السلوك الاستثماري. \
This study will employ different testing methodologies proposed in the literature in order to investigate the existence of herding behavior in the Egyptian stock market under different market conditions (up-down markets, and high-low trading volume). The data set include daily data from 2006 to 2010 for all stocks listed in EGX100. The importance of this study rise from fact that share prices are substantially affected by market participants' behavior. It has been linked to market inefficiencies which cannot be explained by the rational asset pricing model, such as high market volatility and market destabilization. Therefore, examining herding behavior helps investors to understand price formation in financial markets. The results found significant herding behavior at the level of the linear relationship only during high trading volume for most sectors and at the market level, but this behavior disappear in the rest conditions at the level of the market and appeared in some sectors. On the other side this behavior do not found at the level of the relationship exponential. These results may be due to the high proportion of institutional and foreign investors in the Egyptian stock market that previous studies agreed and described them more degree of rationality in investment behavior. \
|
