| المستخلص: |
تهدف هذه الدراسة إلى اختبار صحة فرض كفاءة الأسواق المالية التي تعكس بسرعة كافية المعلومات الواردة إلى السوق دون تحقيق أرباح غير عادية عند استخدام أدوات التحليل الأساسي، بما في ذلك استخدام استراتيجيات القيمة والنمو وغيرها مما يرى أنصار هذه الاستراتيجيات أنه يمكن التنبؤ بالأداء الاستثماري للأسهم والحافظ المشكلة منها. ولقد دلت النتائج علي ظهور ارتباط عال ومعنوي للعوائد الشهرية لمحافظ القيمة والنمو وفقا لمعايير التصنيف المعتمدة في الدراسة، وتفوق أداء محفظة القيمة علي محفظة النمو، كما أشارت النتائج إلى معنوية المتغيرات المستقلة المستخدمة في نموذج الدراسة باستثناء أثر الحجم الذي لا يختلف إحصائيا عن الصفر؛ مما يعني أن أسعار الأسهم لا تستجيب لأثر الحجم في سوق عمان المالي، ومن ثم فإن نتائج هذه الدراسة تؤكد إمكانية تحقيق عوائد غير عادية باستخدام استراتيجية القيمة والنمو وتدحض فرض الكفاءة التي تعكس المعلومات الواردة إلى السوق.
The objective of this study is to test the verity of the efficiency of the stock market Hypothesis, which reflects information coming to the market quickly, without achieving abnormal profits when using the basic analysis tools which include using the strategies of value and growth and other strategies. The supporters of these strategies believe that it is possible to predict the investment performance for stocks, and subsequently, portfolios formed of these stocks. The results have found a highly statistical significance for the monthly returns of the value and growth portfolios according to the classification criteria used in the study. Moreover, the surpassing of value portfolio performance on the growth portfolio, and also the results have alluded to the significance of the independent variables used in the model of the study. The exception is the size of the market, which doesn’t differ statistically from zero, meaning that the stocks’ prices don’t respond to the effect of the size in Amman Stock Exchange. Therefore, the results of this study confirm the possibility of achieving abnormal returns by using the strategy of the value and growth and refute the supposition of the efficiency which reflects the incoming information to the market.
|
