| المستخلص: |
تهدف هذه الدراسة إلى اختبار أثر قنوات انتقال الأزمة المالية العالمية إلى اقتصاد المملكة العربية السعودية، فطبقا للدراسات في هذا المجال، فإن الأزمة العالمية قد تنتقل من خلال التجارة أو التمويل الدوليين. وقد اعتمدت الدراسة على نموذج الجاذبية "Gravity Model" وهو من النماذج الحديثة؛ حيث يشرح العلاقة بين تدفق التجارة بين دولتين والحجم الاقتصادي، وكذلك العلاقة بين تدفق التجارة بين دولتين والمسافة بينهما. وقد تم تعميم النموذج على الظاهرة محل القياس بإضافة التدفقات المالية المرصودة بميزان المدفوعات معدلة بفروق معدلات الفائدة بين المملكة العربية السعودية وتسع دول تمثل نحو 70% من تجارة المملكة الخارجية. وقد تم اختبار النموذج باستخدام تحليل الانحدار للبيانات المدمجة (Panel data) نموذج الأثر الثابت. وتشير نتائج القياس إلى أن التجارة الخارجية أهم قناة لانتقال الأثار الخاصة بالأزمة المالية إلى اقتصاد المملكة، وإلى عدم معنوية قناة التمويل وحركات رؤوس الأموال، كما تشير نتائج الأثر الفردي إلى وجود تميز كبير في دور كل من كوريا والولايات المتحدة الأمريكية واليابان والصين في انتقال الأثر إلى المملكة العربية السعودية.
The objective of this study is to investigate the transmission channels of the global financial crisis to the economy of the Saudi Arabia. Review of studies shows that global financial crisis has transmitted through international trade and finance. The current account and the capital account of the Balance of Payment are the major channels of transmitted effects of the global financial crisis to the Kingdom. The study has adopted a new model derived from the “Gravity Model “. This model explains the relationship between trade and economic size as measured by gross domestic product in one hand and the relationship between trade and distance between two countries on the other hand. The implementation of this model to the phenomenon under investigation augments the model using capital flows adjusted by interest rates differentials between the Kingdom and major trade partners. Those are accounted for almost ٪٧٠ of the Kingdom foreign trade. The model was tested using Panel data analysis; Fixed versus random effect model. Results show that foreign trade is the channel of transmission of the financial crisis to the Kingdom. The capital movements channel is not significant and the individual influences of trade partners come from Korea, United States, Japan, and China. The study recommended that there must be a diversification in the direction of exporting and importing goods and services in order to reduce risk of inconsistency of financial crises.
|
