| المستخلص: |
تهدف هذه الدراسة إلى التعرف إلى أهمية ومدى استخدام الشركات المساهمة العامة الفلسطينية المدرجة في سوق فلسطين للأوراق المالية أساليب التدفقات النقدية المخصومة في اتخـاذ قـرارات الاسـتثمار فـي المشروعات الرأسمالية، إضافة إلى تشخيص الإجراءات المتبعة في تطبيق هذه الأساليب. تألف مجتمع الدراسة من جميع الشركات المساهمة العامة الفلسطينية المدرجة في سوق فلسطين للأوراق المالية البالغ عددها (35) شركة حتى تاريخ 31/3/2008. ولأغراض جمع المعلومات اللازمة والضرورية لتحقيق أهداف الدراســة فقد تم توزيع (35) استبانة علـى تلك الشركات، استردت بالكامـل. وقـد اسـتخدم البرنـامج الإحـصائي Statistical Package For Social Sciences (SPSS) لأغراض تحليل البيانات، إذ تم استخدام المـنهج الإحصائي الوصفي المسحي كالنسب المئوية والتكرارات. أظهرت نتائج الدراسة وجود فجوة بين النظرية من جهة والممارسات العملية من جهـة أخـرى، وذلك بخصوص الأساليب المستخدمة في اتخاذ قـرارات الاسـتثمار فـي المـشروعات الرأسـمالية، وإجراءات تطبيق هذه الأساليب من قبل المديرين الماليين لدى الشركات المساهمة العامـة الفلـسطينية المدرجة في سوق فلسطين للأوراق المالية. كما أظهرت النتائج أيضا أن متخذي القرارات الاستثمارية عادة ما يفضلون استخدام كل من أسلوب فترة الاسترداد وأسلوب معدل العائـد المحاسـبي، وأسـلوب مؤشر الربحية، في حين تؤكد النظرية المالية على ضرورة استخدام كل من أسـلوب صـافي القيمـة الحالية وأسلوب معدل العائد الداخلي.
This study aims at investigating the importance and extent of using discounted cash flow techniques for capital investment decision-making in Palestinian listed corporations. It has been performed on all corporations listed at Palestine Stock Exchange totaling thirty six corporations as on March 31, 2008. Thirty five questionnaires were distributed to the listed corporations; all of them were received representing a response rate of 100%. Statistical Package for Social Sciences (SPSS) has been used in analyzing data, using descriptive statistics such as frequencies and percentages. Results show that there is a gap between theory and practice. It also shows that the capital investment decision-makers prefer the use of payback period, accounting rate of return and profit index techniques, while the finance theory prefer using net present value, and internal rate of return techniques.
|
