| المستخلص: |
عرفت أسواق الأوراق المالية تطورا كبيرا في تنشيط ورقية الاستثمارات في البلدان النامية وأضحت من الاهتمامات الكبرى لواضعي السياسات الاقتصادية باعتبارها عامل رئيسي لتحقيق النمو الاقتصادي. وزادت أهميتها خاصة مع الانفتاح الذي عرفه الاقتصاد العالمي، بإزالة القيود على حركة السلع ورؤوس الأموال، وتطور تكنولوجيا الاعلام والاتصال، كما أن توفر الحرية الكاملة لقانون العرض والطلب وإمكانية استقطاب رؤوس الأموال من خلال تشجع الادخار، وتوفر مناخ استثماري جيد، وتحقيق العائد الاستثماري، وتخفيض المخاطر ووضوح السياسة المالية والضريبية وسياسة سعر الصرف، ومعدل التضخم وسيولة سوق الأوراق المالية والاستقرار السياسي. وما يمكن ملاحظته هو أنه كلما ارتفع الاستثمار في المحفظة حدثت أزمة تعصف به، وأن هذه الأزمات هي مصدر قلق وتخوف البلدان النامية، فبقي دورها ضعيفا. لذلك يتطلب منها اجراء اصلاحات عميقة للتغلب على العقبات، إن اصلاحها وتطويرها يمكن أن يشكلا مدخلا لإنعاش الاستثمار في البلدان النامية.
The securities market has known a big progress in activating and promoting the efforts of investment activities in developing countries. It has been one of the main occupations of the policy makers. And this is due to, that the financial market tools become an important way to finance the economy. With the globalization process, and the free capital mobility, especially, when it has been accompanied with a big jump in the communication technology, the securities market is getting more important. Also the securities market is becoming larger due to: the guarantee of free market mechanism, the attraction of the capital flows through the saving motivations, the adoption of an attractive investment climate and achievement of investment return. Moreover, to the reduction of the rate of risks, to the building of a clear financial, fiscal, and exchange rate policies, to setting up a low inflation rate, to the availability of liquidity in the securities market, and finally, to the creation of stabilization measures. An increase in the investment portfolio has been, usually, accompanied by a financial crisis. Therefore, the repetition of financial crisis has created a major panic among many policy makers in low developing countries which leads to reduce the speed of developing the securities market mechanism, consequently their role remained weak. Therefore, this paper concludes that a profound reform package must be carried on in the securities market in order to reduce the extent of the following obstacles, the reform and development can be an entry point for the recovery of investments in developing countries.
|
