| المستخلص: |
تناقش هذه الورقة أحد الموضوعات المحورية الهامة وهو تطور أداء سوق الأوراق المالية المصرية في ظل التحديات الدولية. حيث تبدأ الورقة بمناقشة الجوانب المختلفة لتطور أداء سوق المال من حيث دور سوق المال في تحقيق التنمية وحفز النمو الاقتصادي والتطور والمناخ والسياسات وتقييم الأداء. وتناقش الورقة حوكمة الشركات Corporate Governance كسبيل لتقدم أنشطة السوق. والمبادئ الجديدة لحوكمة الشركات الصادرة في أبريل 2004 التي وضعتها منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) وهي: توافر إطار فعال لحوكمة الشركات، وحقوق المساهمين، المعلمة العادلة للمساهمين ودور الأطراف ذات المصلحة أو الصلة (Stakeholders) بالنسبة للقواعد المنظمة لحوكمة الشركات، والإفصاح والشفافية، ومسئوليات مجلس الإدارة. وتقييم قواعد حوكمة الشركات في مصر. من أجل تحقيق التنمية وكفاءة استخدام الموارد وتدعيم تنافسية الشركات بالأسواق بما يمكنها من جذب مصادر التمويل للتوسع والنمو وتطوير سوق المال في إطار من الإفصاح والشفافية والمصداقية وحماية حقوق المساهمين. وتركز الدراسة علي تفعيل نشاط "التوريق" Securitization كآلية مالية تعد من أهم وسائل تنشيط السوق دون التقيد بالتصنيف الائتماني للجهة المنشئة لمحفظة التوريق وتوفير السيولة وتنويع مصادر التمويل وتوسيع قاعدة المستثمرين والحد من المخاطر ورفع كفاءة الدورة المالية والإنتاجية وتحسين مستوي الأداء. واستشرافا للمستقبل، تري الدراسة ضرورة صياغة منظومة أو استراتيجية متكاملة علي المدي الطويل تعمل علي ملافاة مخاطر التقلبات الشديدة للسوق لحماية المتعاملين. والعمل علي تحقيق الإصلاح السياسي حيث يعد الحراك السياسي أحد مسببات الرواج الهامة. ودعم الدور المؤسسي وإعادة الهيكلة وإضافة نشاط صانع السوق Market Maker للمساهمة في حفظ توازن السوق وضمان تغطية الاكتتابات والترويج للأوراق المالية وتنظيم الاكتتابات وتهيئة سوق المال المصري للانطلاق نحو المنافسة الدولية وجذب المستثمرين.
This paper discusses a significant focal subject; namely, the development of the Egyptian securities market’s performance in light of the international challenges, whence the paper starts by discussing die various aspects of the securities market performance development as to the fund market's role in realizing development, formulating economic growth, development, climate, policies and assessing performance. And the paper discusses Corporate Governance as a means for the progress of market activities; and the novel principles for Corporate Governance issued in April 2004. set up by the (OECD); namely: the availability of an effective framework, for Corporate Governance, shareholders' rights, the board of directors, liabilities, the fair treatment of the shareholders and the role of stakeholders with respect to the rules regulating Corporate Governance, disclosure and transparency and the responsibilities of the board of directors and assessing the rules of Corporate Governance in Egypt in view of realizing development and competent utilizations of resources and consolidating the companies competitiveness in the markets in what enables thm to attract financing sources in order to expand, grow and develop the framework, of disclosure, transparency, authenticity and protecting the shareholders rights. The study focuses on efficacitating the securitization as a financial mechanism considered of the most significant means to activate the market and attain a market free from restriction with credit categorization to the securitization portfolios originator liquidity, diversifying and financing the performance level and in projection to the future, the study deems an integrated format or strategy on the long run which endeavors to avoid the risks of grave fluctuations in the market in view of protecting the transacors as well as endeavoring to realize political reform as political movement is considered one of the important welfare generators, and consolidating the corporate role and restructuring and supplementing a market maker activity in contribution to maintaining the market balance .
|
