| المستخلص: |
في هذه الورقة تم تحليل العلاقة السببية بين الاستثمار الأجنبي غير المباشر والمتغيرات الاقتصادية الكلية الرئيسية في مصر في الفترة 2006-2014 باستخدام متجه الانحدار الذاتي (VAR)، اختبار جرانجر للسببية، تجزئة التباين ودوال الاستجابة للصدمات. وفقا لاختبار جرانجر للسببية، التغير في صافي الاحتياطات الدولية له تأثير على التغير في الاستثمار الأجنبي غير المباشر. التغير في الاستثمار الأجنبي غير المباشر له تأثير على الدين الخارجي. لا يوجد علاقة سببية بين الاستثمار الأجنبي غير المباشر و (الناتج المحلي الإجمالي، سعر الصرف، سعر الفائدة، التكوين الرأسمالي، السيولة المحلية، فائض/ عجز ميزان المدفوعات). فلا يؤثر أي من تلك المتغيرات على الاستثمار الأجنبي غير المباشر ولا يتأثر به، فلا يوجد علاقة بينهم بشكل مباشر في الاجل القصير. وبالتالي إذا كان الهدف الرئيس للحكومة هو المحافظة علي ارتفاع معدل النمو الاقتصادي وكبح المستوي العام للأسعار، من خلال جذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية بشقيها المباشرة وغير المباشرة. فينبغي أن تركز الحكومة علي تغيير السياسات الاقتصادية الهيكلية وجعلها أكثر توازنا بين جذب الاستثمار ليس هدفا في حد ذاته انما هو أحد عوامل دعم استمرار النمو الاقتصادي. فأن الاستمرار في تبني سياسات نقدية (فروق أسعار الفائدة، سعر صرف ثابت) ومالية (إعفاءات ضريبية وجمركية) جاذبة للاستمرار الأجنبي له تكلفة عالية علي المتغيرات الاقتصادية مثل المستوي العام للأسعار، الاستثمار المحلي، الموازنة العامة والدين العام المحلي.
In this paper the causal relationship was analyzed between foreign portfolio investment and the main macroeconomic variables in Egypt in the period between 2006-2014 by using a vector autoregressive (VAR), Granger causality test, Impulse Responses and Variance Decomposition. According to Granger Causality Tests, foreign portfolio investment has an impact on the foreign debt. Only Net International Reserves have an impact on the foreign portfolio investment. There is no causal relationship between foreign portfolio investment and (Gross domestic product, Exchange Rate, Interest Rate, Capital Formation, Domestic Liquidity, Balance of Payments "surplus/deficit"). there is no relationship between them in the short term.
|
