| 520 |
|
|
|a تهدف الدراسة إلى بحث العلاقة بين تطور إصدارات الأدوات المالية الإسلامية في دولة الإمارات العربية\nالمتحدة وتطور الاستثمار المحلي، بالمقارنة مع الدول الأكثر اهتماماً بإصدارات الأدوات المالية الإسلامية كما في ماليزيا والمملكة العربية السعودية، وذلك من خلال تحليل كفاءة سوق إصدار الأدوات المالية الإسلامية في كل منها، والأثر في نمو الاستثمار في القطاعات الاقتصادية المصدرة لها. وتقدير العلاقة بين إصدارات الأدوات المالية الإسلامية والاستثمار المحلي بشكل عام.\nوتشير النتائج إلى توافق إصدارات الأدوات المالية الإسلامية في القطاعات الاقتصادية مع زيادة الاستثمارات بهذه القطاعات وارتفاع معدل النمو الاقتصادي بها، كما تشير إلى ارتفاع مؤشرات الأداء لسوق الأدوات المالية الإسلامية في ماليزيا، وبشكل أقل نسبياً في كل من الإمارات والسعودية. كما يبين\nالتقدير الطويل الأجل للعلاقة بين إصدارات الأدوات المالية الإسلامية والاستثمار المحلي باستخدام أسلوب\n ”Cointegration Test and Error Correction Model“في حالة ماليزيا، وجود تكامل مشترك بين كل من الاستثمار المحلي، والناتج المحلي الإجمالي، ومعدل التضخم، وإصدارات الصكوك الإسلامية. كما يلاحظ أن كلاً من الناتج المحلي الإجمالي ومعدل التضخم له أثر معنوي موجب في الاستثمار المحلي، في حين أن الصكوك الإسلامية ذات أثر موجب ولكنه غير معنوي أيضاً، كما يوضح التقدير القصير الأجل باستخدام Ordinary Least Squares (OLS) (طريقة المربعات الصغرى العادية (للعلاقة بين الاستثمار المحلي وكل من الناتج المحلي الإجمالي، وإصدارات الصكوك الإسلامية، والاستثمار الأجنبي المباشر في حالة الإمارات، وأن كلاً من الناتج المحلي الإجمالي، والاستثمار الأجنبي المباشر له أثر معنوي موجب في الاستثمار المحلي، وأيضاً فإن إصدارات الصكوك الإسلامية ذات أثر موجب إلا أنه غير معنوي خلال فترة التقدير، ما يشير إلى أهمية زيادة إصدارات الأدوات المالية الإسلامية في الإمارات. \nكذلك يوضح التقدير القصير الأجل باستخدام (OLS) للعلاقة بين الاستثمار المحلي، وكل من الناتج المحلي الإجمالي، وإصدارات الصكوك، وسعر الفائدة في حالة السعودية، أن الناتج المحلي الإجمالي ذو أثر معنوي موجب في الاستثمار المحلي، وأن سعر الفائدة غير معنوي في التأثير في الاستثمار بالمملكة، أما إصدارات الصكوك الإسلامية فهي ذات أثر موجب إلا أنه غير معنوي، ما يشير إلى أهمية زيادة حجم الإصدارات.\nويسهم البحث في إلقاء الضوء على ضرورة إجراء المزيد من البحوث الاقتصادية والقياسية لبحث أثر الأدوات المالية الإسلامية في نمو القطاعات الاقتصادية والاستثمار في دولة الإمارات العربية المتحدة، والمملكة العربية السعودية أيضاً، ما يساعد عند رسم السياسات الاقتصادية.
|f The aim of the study is to examine the relationship between the development of the issues in Islamic financial instruments in the United Arab Emirates (UAE) and the development of domestic investment, compared to the countries that are most interested in the Islamic financial instruments issues as in Malaysia and Saudi Arabia. This is through analyzing the efficiency of the Islamic financial instruments market in each of them and the impact on the investment growth in their export sectors, as well as the assessment of the relationship between the issues in Islamic financial instruments and domestic investment in general.\nThe results indicate that the issues in Islamic financial instruments in the economic sectors are in line with the increased investments and the high economic growth rate in these sectors, as well as referring to the higher performance indicators for the Islamic financial instruments markets in Malaysia, and relatively less in each of the UAE and KSA. In addition, the long-term estimation of the relationship between the issues in Islamic financial instruments and the domestic investment using the "Cointegration Test and Error Correction Model" in the case of Malaysia shows that there is a common integration between the domestic investment, the gross domestic product GDP, the rate of inflation and the issues in Islamic instruments SUKS ". It is also noted that both GDP and inflation rate have a positive intangible impact on domestic investment, while the Islamic SUKS have also a positive tangible impact. The short-term estimation using the Ordinary Least Squares (OLS) shows the relationship between domestic investment and each of GDP, Islamic SUKS issues and foreign direct investment in the case of the UAE. Besides, both GDP and foreign direct investment (INVU) have a positive intangible impact on domestic investment (INVM), as well as Islamic SUKS issues have a positive impact but tangible during the period of estimation, which indicates the importance of increasing the issues in Islamic financial instruments in the UAE.\nMoreover, the short-term estimation of using OLS for the relationship between the INVM, and each of GDPM, SUKS and interest rate (INTS) in the case of Saudi Arabia shows that GDPM has a positive intangible impact on the INVS and that the interest rate is tangible in influencing investment in KSA, while the Islamic SUKS issues have a positive impact, but tangible, which indicates the importance of increasing the size of issues.\nThe research contributes to shed the light on the need for conducting more economic and measurement researches to examine the impact of Islamic financial instruments on the growth of economic sectors and investment in the UAE and KSA too, which helps in drawing the economic policies.This abstract translated by Dar AlMandumah Inc. 2018\n\n
|
