| المستخلص: |
تمثل هذه الدراسة محاولة لاستكشاف أثر التوزيعات المجانية للأسهم في الأجل الطويل علي أسعار الأسهم في سوق الأوراق المالية المصرية، بما يساعد في تفسير ووصف العوامل التي تقف وراء تغيرات أسعار الأوراق المالية، للاستفادة منها في مساعدة إدارات تلك الشركات عند اتخاذ قرارات محاسبية استراتيجية كالتوزيعات المجانية لما لها من أثر محتمل علي أسعار الأسهم، ولتحقيق تلك الأهداف قامت الباحثة بجمع بيانات الشركات المتداول أسهمها في سوق الأوراق المالية المصري موضع الدراسة والتي قامت بإجراء توزيعات للأسهم خلال فترة الدراسة (من عام 2003 حتي عام 2014) من خلال هيئة البورصة المصرية، وإجراء التحليل للوصول إلي أثر في الأجلين القصير (ستة أشهر) قبل القرار وبعده، والطويل (ثلاث أعوام) قبل القرار وبعده، واستخدمت الدراسة أساليب إحصائية متعددة لتحليل السلاسل الزمنية والتحليل العرضي لمؤشر الأسعار في الأجلين القصير والطويل لتحليل بيانات الدراسة والإجابة علي التساؤلات واختبار فروض البحث، توصلت الدراسة إلي نتائج عدة منها أن الشركات المتداول أسهمها بالبورصة تقوم باتخاذ قرارات التوزيعات المجانية للأسهم لتأثيرها المؤقت خلال فترة الستة أشهر (الأجل القصير) ويبدأ في الانخفاض خلال الثلاثة أعوام (الأجل الطويل) من تاريخ التوزيع في غالبية الشركات محل الدراسة، كما أن الهدف من تلك القرارات قد يكون ترويجي في صالح كبار المستثمرين وليس استهدافا للأثر في الأجل الطويل، والتوصية بالنسبة للشركات يوصي بأن يكون الإعلان عن التوزيعات المجانية للأسهم مع صعود السوق، حيث أنه من الأكثر احتمالا ألا يؤثر الإعلان عن التوزيعات المجانية علي سعر السهم عند اتجاه السوق التنازلي، وبالنسبة للمستثمرين فالتوصية في السوق الفوري ببناء موقف طويل (شراء) فور الإعلان عن التوزيعات المجانية والبيع عند أقرب نقطة، وفي أسواق المستقبل يمكن البيع القصير، حيث ستعاود الأسعار للهبوط واختفاء الأرباح الرأسمالية غير العادية.
dis study is an attempt to explore teh impact of long¬ term capitalization issue on share prices regarding teh Egyptian Stock Market by explaining, and describing teh factors dat may cause through changes in securities prices, to benefit from it by halping these corporation administrations when making strategic accounting decisions such as capitalization issue coz of it's potential impact on share prices. To achieve these objectives, teh researcher collected companies data traded in teh Egyptian Stock Market in question, which carried out shares distributions during teh study period (from 2003 to 2014) through teh Egyptian stock exchange and conduct teh analysis to reach a short ¬term impact (six months) before and after teh decision, and teh long one (three years) before and after teh decision. Teh study used multiple statistical methods to analyze time series and supply and demand analysis of teh short-and long-term price index in order to analyze teh study data, answer teh questions and test teh search hypotheses.
|
