| المستخلص: |
يهدف هذا البحث إلى المساهمة في الأدبيات من خلال دراسة العلاقة بين حوكمة الشركات والأداء في الشركات المصرية، وهي إحدى الاقتصادات الناشئة. يتم قياس الحوكمة كمؤشر مركب متعدد الأبعاد يتألف من هيكل مجلس الإدارة وهيكل الملكية كما ان مؤشر الأداء المالي المركب يتكون من ثلاثة مؤشرات هي: العائد على الملكية، العائد على الأصول، نسبة Tobin’s q. عينة من الشركات غير المالية الأكثر نشاطا للفترة 2009 -2014، والتي تتكون من ٢٤٠ ملاحظة تم تجميع بياناتها لاختبار فرضيات البحث. وتظهر النتائج أن مؤشر جودة الحوكمة له تأثير إيجابي كبير على مؤشر أداء الشركة وعلاوة على ذلك، فإن الملكية المؤسسية والملكية الخاصة وتركيز الملكية لها أقوى الآثار على جميع أبعاد الأداء. تؤثر ملكية الإدارة العليا على الأداء المحاسبي وأداء السوق. وتشير النتائج إلى وجود علاقة سلبية بين استقلالية المجلس وأدائه، وقد تكون هناك عوامل/ متغيرات تؤثر على العلاقة بين حوكمة الشركات والاداء التي لم يتم تحديدها في هذه الدراسة. ومع ذلك، فإن العوامل/ المتغيرات المحددة التي استخدمت في هذه الدراسة قد استخدمت على نطاق واسع في الدراسات السابقة. وينبغي أن تكون نتائج هذه الورقة ذات أهمية للمنظمين والاقتصاديين. يجب على مؤيدي استقلالية مجلس الإدارة أن يلاحظوا بحذر العلاقة السلبية بين استقلالية المجلس وأداء الشركات. ومن ثم، إذا كان الغرض من استقلالية المجلس هو تحسين الأداء، فإن هذه الجهود قد تكون مضللة. لا توجد دراسة تطبيقية حتى الأن لقياس الحوكمة والأداء كمؤشرات مركبة في واحدة من الاقتصاديات الناشئة، مصر، أو بلدان الشرق الأوسط.
This paper aims to contribute the literature by examining the relation between corporate governance and performance in Egyptian listed companies, one of the emerging economies. Governance is measured as a multidimensional composite index comprised of board and ownership structure characteristics also the performance composite index comprised of ROA, ROE, and Tobin’s Q. A sample of the most active non-financial companies the period 2009-2014, in which the final data has 240 firm-year observations was conducted to test the hypotheses. The results show that governance quality index has a high significant positive impact on firm performance index. Further, institutional ownership, private ownership, and ownership concentration have the strongest effects on all performance dimensions. Management ownership has an influence on accounting and market. The finding indicates a negative relation between board independence and performance. There might be factors/variables that affect the relation between corporate governance and performance that have not been identified in this study. Nevertheless, the specific factors/variables that used in this study have been used extensively in earlier studies. The results of this paper should be of interest to regulators, economists. Proponents of board independence should note with caution tile negative relation between board independence and firm performance. Hence, if the purpose of board independence is to improve performance, then such efforts might be misguided. To the best of our knowledge, there is no study has yet empirically measure governance and performance as composite indexes in one of emerging economies, Egypt, or Middle Eastern countries.
|
