| المستخلص: |
إن اتخاذ القرارات الاستثمارية يواجه تحدي كبير في ظل افتراض ثبات العلاقة بين المؤشرات الاقتصادية والمالية من ناحية والأسعار السوقية للأسهم من ناحية أخرى، فعلى أرض الواقع ورغم ثبات المؤشرات الاقتصادية والمالية الكلية بل والداخلية للشركات في كثير من البلدان، إلا أن آثار الأزمة المالية العالمية قد امتداد إلى جميع الأسواق المالية. وحيث إن الأزمة المالية العالمية، التي ظهرت عام 2008 أثر على طبيعة العلاقة بين محددات القيمة السوقية للأسهم، وذلك من خلال استكشاف فرضية تغير طبيعة العلاقة (المعلمية) بين المؤشرات الاقتصادية والمالية الكلية والداخلية وبين الأسعار السوقية للأسهم. حيث تفيد النتائج التي سوف يتم التوصل إليها في ترشيد عملية اتخاذ القرار المالي. لذلك يجب تقسيم مجموعة المؤشرات المفسرة للأسعار السوقية للأسهم إلى متغيرات كلية (عامة)، ومتغيرات داخلية (متعلقة بالشركة)، حيث تعتبر المتغيرات الاقتصادية من أهم المتغيرات تأثرا بالأزمة المالية والمتأثرة بها في نفس الوقت. وإن أسعار صرف الدولار واليورو من المحددات التي لها علاقة ظاهرية بالقيمة السوقية لسعر السهم وذلك لاتجاه البورصة المصرية للعمل بالجنية المصري وأن سعر صرفها أعلى من المستوى العالمي، أن معدل العائد على أذون الخزانة من المحددات التي تؤثر بشكل غير مباشر على أسعار القيمة السوقية للأسهم باعتبارها من المحددات الاقتصادية والمالية، إن المحددات الاقتصادية والمالية والنقدية لها دور فعال في التأثير على القيمة السوقية لأسعار الأسهم ولكن هذا التأثير يتباين من خلال أساليب التحليل المختلفة التي يتم استخدامها في تحليل العلاقة بين المحددات الاقتصادية والمالية والنقدية للقيمة السوقية لسعر السهم، عدم ربط سعر صرف الجنيه بالدولار لما له من تأثير سلبي على معدلات الأداء المالي وهو ما يحتاج إلى زيادة العملات (سلة من العملات)، تطوير الأداء المالي للشركات يحتاج إلى زيادة الاستثمار الداخلي ما يساهم في استقرار أسعار أسهم الشركات.
The investment decision is facing a big challenge under the assumption the stability of the relationship between economic indicators and financial terms of the market price of the shares on the other hand, actual ground and despite the stability of the economic indicators and the overall financial and even domestic companies in many countries, but that the effects of the global financial crisis may be over All financial markets. Therefore the set of indicators should be divided interpreted the market prices of shares to College of variables (general), and internal variables (related company), which is considered the most important economic variables variables affected by the financial crisis and affected by it at the same time. The exchange rates of the dollar and the euro determinants related to the virtual market value of the share price and that the direction of the Egyptian Stock Exchange to work Egyptian pound and the exchange rate is higher than the global level, the rate of return on treasury bills of the determinants that indirectly affect the price of the market value of the shares as of determinants of economic and financial, that the determinants of economic, financial and monetary instrumental in influencing the market value of the stock prices, but this effect varies by analysis methods different that are used in the analysis of the relationship between the determinants of economic, financial and monetary market value of the stock price, not to link the exchange rate of the pound dollar because of its negative impact on the financial performance rates, which needs to increase the currency (a basket of currencies), the development of the financial performance of the companies need to increase domestic investment contributes to the stability of the stock prices of companies.
|
