| المستخلص: |
هدفت هذه الدراسة الى تقييم الأداء المالي والتشغيلي للشركات الأردنية التي تمت خصخصتها خلال الفترة (1995-2006) والبالغ عددها 43 شركة. وقد كان الهدف الأساسي للدراسة تحديد ما إذا كانت التخاصية تؤدي إلى تحسين أداء الشركات، وما إذا كان هذا التحسن يختلف تبعا لعدد من العوامل الفرعية. من أجل ذلك تم استخدام مجموعة متنوعة من مقاييس الأداء المحاسبية التي تعتبر ممثلة لأداء الشركات، كما تم احتساب الوسط الحسابي لأداء الشركات للفترتين ما قبل وما بعد التخاصية. أظهرت نتائج التحليل الإحصائي لهذه الدراسة أن هناك زيادة وتحسناً في مقاييس الربحية للشركات بعد الخصخصة، الا ان بعض اداء التحسن لم يكن مهما إحصائيا. كما اظهرت النتائج زيادة ملحوظة و مهمة إحصائيا (معنوية) في الكفاءة التشغيلية للشركات، وفي النفقات الرأسمالية المدفوعة، والأرباح الموزعة على المستثمرين بعد عملية الخصخصة. وبالمقابل كان هناك انخفاض هام ومهم احصائيا في عدد الموظفين لدى الشركة، كما كان هناك انخفاض مهم احصائياً في مستوى السيولة لدى الشركات عينة الدراسة بعد التخاصية. في حين أن مستوى الرفع المالي للشركات قد انخفض بعد الخصخصة ولكن هذا الانخفاض لم يكن مهماً معنويا. كما أظهرت نتائج التحليل الإحصائي وجود فرق معنوي في مستوى التحسن لأداء الشركات بين مختلف العينات الفرعية، حيث أن التحسن في الأداء المالي والتشغيلي للشركات كان أفضل عندما كانت الدولة تملك أكثر من 50% من الشركة المراد بيعها، و عند بيع كامل حصة الدولة في تلك الشركات أي في حالة الخصخصة الكاملة. أما بالنسبة لأداء الشركات الصناعية والخدمية فقد أظهرت النتائج تحسناً ملحوظاً في كلا القطاعين ولكن من جوانب مختلفة.
This study evaluates the financial and operating performance of 43 privatized Jordanian firms, which were privatized during the period 1995-2006. The main objective of the study is to examine whether privatization does improve firms' performance, and whether that improvement differs according to various sub samples. For that purpose, a wide range of accounting performance measures are used as proxies of performance, and the mean performance is calculated for both pre- and post-privatization periods. The empirical results of this study indicate that there is no significant increase in profitability after privatization at both full sample, as well as, sub samples level. However, the results showed that there is a significant increase in operating efficiency, capital expenditures and dividends achieved by all privatized firms following privatization. Conversely, there is a significant decrease in employment and liquidity for the privatized firms, while leverage has been decreased insignificantly following privatization. Finally, this study showed that firms' performance improvements were more preferable for the group of firms where government ownership exceeds 50% of the total firm before privatization, and for the group of firms with full privatization.
|
