| المستخلص: |
يهدف هذا البحث إلى تحليل دالة الطلب على النقود بمعناها الواسع (M3) في المملكة العربية السعودية خلال الفترة (1970- 2005) من أجل تحديد محدداتها، وسرعة تكيفها، ومدى استقرارها، للمساعدة في اختيار السياسة النقدية الملائمة. ولتحقيق هذا الهدف تم بناء نموذجين قياسيين لدالة الطلب على النقود، يختص الأول بالأجل الطويل بينما يختص الثاني بالأجل القصير. وتم اختبار وتقدير النموذجين باستخدام اختبار جوهانسين (Johansen) للتكامل المشترك من خلال نموذج تصحيح الخطأ، واختبار الاستقرار. وكشفت نتائج الدراسة عن أن متغيرات الحجم (الناتج المحلي الإجمالي) وتكلفة الفرصة أو تكلفة الاحتفاظ بالنقود (معدل الفائدة الحقيقي، ومعدل التضخم، ومعدل الصرف الحقيقي)، هي التي تمثل محددات دالة الطلب على النقود في المملكة العربية السعودية في الأجل الطويل، بينما كشفت النتائج عن تأثير نفس المحددات باستثناء معدل التضخم في الأجل القصير. وكشفت النتائج عن بطء سرعة التكيف بين الطلب الحقيقي والطلب المرغوب فيه للأرصدة النقدية. كما كشفت الدراسة عن استقرار دالة الطلب على النقود في المملكة العربية السعودية في الأجلين القصير والطويل.
The objective of this paper is to analyze money demand function in Saudi Arabia during the period (1970-2005). This is to determine money demand function determinants, the speed of adjustment and its stability to help in selecting the appropriate monetary policy. Two econometric models of money demand functions were designed to test the short and long-teim functions. We used cointegration technique for Johansen through error correction model (ECM) to estimate the two econometric techniques. Also, stability tests were applied to test the stability of money demand function in Saudi Arabia. The results revealed that variables of scale (GDP) and opportunity cost (real interest rate, inflation rate and real effective exchange rate) are the long- run determinants of money demand in Saudi Arabia. The same determinants, with the exclusion of inflation rate, affect the short-run money demand function in Saudi Arabia. The results revealed the slow adjustment between the real and the desired money demand. Finally, the results revealed the stability of money demand function in Saudi Arabia in both short and long run.
|
