| 520 |
|
|
|a يعد اختبار معنوية واتجاه تأثير القدرة الإدارية على تكلفة رأس المال المملوك للمنشأة في بيئة الأعمال المصرية، الهدف الرئيس لهذه الدراسة، لذا؛ قام الباحث بفحص عينة من المنشآت المدرجة على مؤشر EGX100 في البورصة المصرية، خلال الفترة ۲۰۱٦ م - ۲۰۱۹ م ، واعتمد في قياس القدرة الإدارية على تحليل مغلف البيانات (DNA)، الذي قدمه Demerjian عام ۲۰۱۲م، وفي قياس تكلفة رأس المال المملوك على النموذج الذي قدمه Omran and Pionton عام ۲۰۰٤م، كما اعتمد في تحليل البيانات على نموذج الانحدار الخطي وفقاً لطريقة المربعات الصغرى (OLS)، ونموذج الانحدار التفاعلي (MMR). وجاءت النتائج لتقدم دليلاً من واقع بيئة الأعمال المصرية، يؤكّد على عدم معنوية تأثير القدرة الإدارية في تكلفة رأس المال المملوك للمنشأة، لذا؛ رفض الباحث الفرض الأول (ف)، في حين ساهم اختبار تأثير حجم المنشأة على العلاقة بين القدرة الإدارية وتكلفة رأس المال المملوك، في قبول الفرض الثاني جزئياً (ف۲)، نظراً لقدرة حجم المنشأة على تغيير اتجاه العلاقة بين القدرة الإدارية وتكلفة رأس المال المملوك، ولكن دون التأثير على معنوية تلك العلاقة، كما ساهم الاختبار الإضافي في توفير دليلاً آخر، يؤكد على قدرة الأداء التشغيلي والمالي والخطر المالي للمنشأة، في التأثير على اتجاه ومعنوية العلاقة بين القدرة الإدارية وتكلفة رأس المال المملوك للمنشأة، الأمر الذي يتوافق مع نظرية تعظيم المنفعة، ويرى الباحث بأن هذه النتائج تفيد أصحاب المصلحة من مساهمين ومستثمرين وجهات تمويل خارجي ومراجعين خارجيين، بالإضافة للجهات الأكاديمية والتنظيمية والبحثية المهتمة بتطوير أداء المهنة في جمهورية مصر العربية.
|b Testing the morale and direction of the effect of management ability on the cost of firm's equity capital in the egyptian business environment, is the main objective of this study, so; the researcher examined a sample of the firms listed on the EGX100 index on the egyptian stock exchange, during the period 2016-2019 ad, and relied on measuring the administrative ability to analyze the data envelope (DNA), which was presented by demerjian in 2012 ad, and in measuring the cost of equity capitalon the model presented by omran and pionton in 2004 ad. It also relied in data analysis on the linear regression model according to the method of least squares (OLS), and the interactive regression model (MMR). The results came to provide evidence from the reality of the egyptian business environment, confirming the insignificance of the impact of management ability on the cost of firm's equity capital. The researcher rejected the first hypothesis (H1), while testing the effect of the size of the firm on the relationship between management ability and the cost of equity capital contributed to partially accepting the second hypothesis (H2), given the ability of the firm size to change the direction of the relationship between management ability and the cost of equity capital. But without affecting the moral of that relationship, the additional test also contributed to providing another evidence, confirming the ability of the operational and financial performance and the financial risk of the firm, to influence the direction and morale of the relationship between the management ability and the cost of firm's equity capital, which is consistent with the theory of benefit maximization. The researcher believes that these results benefit stakeholders from shareholders, investors, external financing bodies and external auditors, in addition to academic, regulatory and research bodies interested in developing the performance of the profession in the arab republic of egypt.
|
