ارسل ملاحظاتك

ارسل ملاحظاتك لنا







الرئيسية > الأثر المعدل لإختلاف مصادر الت...>الوصف

الأثر المعدل لإختلاف مصادر التمويل على العلاقة بين نفقات البحوث والتطوير والأداء المستقبلي للشركات: دراسة تطبيقية على قطاع الرعاية الصحية والأدوية بمصر

العنوان بلغة أخرى: The Moderating Effect of Different Financing Sources on the Relationship between Research and Development "R&D" Expenditures and the Future Performance of Companies: An Applied Study on the Health Care and Pharmaceutical Sector in Egypt
المصدر: مجلة البحوث المحاسبية
الناشر: جامعة طنطا - كلية التجارة - قسم المحاسبة
المؤلف الرئيسي: حبيبة، محمد محمد محمد (مؤلف)
المجلد/العدد: ع4
محكمة: نعم
الدولة: مصر
التاريخ الميلادي: 2023
الشهر: ديسمبر
الصفحات: 164 - 234
ISSN: 2682-3446
رقم MD: 1443161
نوع المحتوى: بحوث ومقالات
اللغة: العربية
قواعد المعلومات: EcoLink
مواضيع:
إدارة الشركات | الإدارة المالية | التمويل المالي | التدفق المالي | جائحة كورونا "كوفيد-19"
كلمات المؤلف المفتاحية:
كثافة البحوث والتطوير | مصادر التمويل | الأداء المستقبلي للشركات | جائحة "كوفيد-19" | قطاع الرعاية الصحية والأدوية | Research and Development Intensity | Financing Sources | Future Performance of Companies | "Covid-19" Pandemic | Healthcare and Pharmaceutical Sector
رابط المحتوى:
PDF (صورة)      PDF (نص)      HTML
صورة الغلاف QR قانون

عدد مرات التحميل

4

حفظ في:
المستخلص: إن أهم ما يميز صناعة الدواء هو أنها صناعة كثيفة التكنولوجيا تعتمد على الإنفاق المتزايد والمستمر على أنشطة البحوث والتطوير من أجل تحسين جودة الدواء من ناحية، ومن ناحية أخرى مواجهة ما يستجد من أمراض وأوبئة عالمية مثل جائحة كوفيد "19". ولذلك، ينبغي على مجالس إدارة الشركات أن تركز على إدارة وتحديد مصادر التمويل اللازمة لاستمرارية الإنفاق على أنشطة البحث والتطوير، حيث إن مصدر التمويل غير الملائم يؤدى إلى مخاطر مالية كبيرة، مما قد ينتج عنه تدهور الأداء المستقبلي ومخاطر عدم الاستمرار والبقاء في النشاط. وفي ظل الآراء المختلطة حول العلاقة بين استثمارات البحث والتطوير ومصادر التمويل والأداء المستقبلي للشركات، لم يكن من الواضح ما إذا كان اختلاف مصادر التمويل له تأثير مباشر أو غير مباشر على العلاقة بين نفقات البحث والتطوير والأداء المستقبلي للشركات. لذلك، فقد استهدف هذا البحث اختبار أثر كثافة البحوث والتطوير على الأداء المستقبلي للشركات ممثلاً في التدفقات النقدية المستقبلية كمقياس محاسبي، وعوائد الأسهم المستقبلية كمقياس سوقي للأداء المستقبلي للشركات، بالإضافة إلى اختبار الدور المعدل لاختلاف مصادر التمويل (التمويل بالملكية في مقابل التمويل بالدين) على قوة واتجاه العلاقة بين أنشطة البحث والتطوير والأداء المستقبلي للشركات لفترة مستقبلية تقدر ب ٥ سنوات، اعتماد على عينة من الشركات العاملة في قطاع الرعاية الصحية والأدوية في بيئة الأعمال المصرية. وقد تضمنت عينة الدراسة جميع شركات الأدوية المدرجة بالبورصة المصرية والتي تفصح عن نفقات البحث والتطوير في القوائم المالية الخاصة بها لتقتصر عينة الدراسة على 9 شركات، بإجمالي ۱۸۹ مشاهدة خلال الفترة بين ۲۰۰۱ - ۲۰۲۲. بالإضافة إلى ذلك تم إجراء تحليل حساسية لاختبار أثر جائحة "كوفيد - ۱۹" على تحليل الأثر المعدل لمصادر التمويل على قوة واتجاه العلاقة بين نفقات البحث والتطوير ومخاطر الشركات بالاعتماد على الفترة الزمنية ( ۲۰۱۸ - ٢٠١٥) كفترة ما قبل الجائحة وفترة (۲۰۲۲- ۲۰۱۹) كفترة الجائحة وما بعدها. وقد أظهرت نتائج الدراسة وجود تأثير إيجابي ومعنوي لأنشطة البحث والتطوير على الأداء المستقبلي للشركة ممثلا في التدفقات النقدية المستقبلية، في حين أنه لم يكن هناك علاقة مع عوائد الأسهم المستقبلية وقد يرجع ذلك إلى عدم كفاءة الأسواق المالية في بيئة الأعمال المصرية. كما توصلت الدراسة إلى وجود تأثير إيجابي للتمويل الداخلي على العلاقة بين نفقات البحث والتطوير والتدفقات النقدية المستقبلية وعلى العكس، كان هناك تأثير سلبي للتمويل الخارجي على العلاقة بين نفقات البحث والتطوير والتدفقات النقدية المستقبلية. وعلى الجانب الآخر، لم تجد الدراسة أي تأثير للتمويل الداخلي أو الخارجي على العلاقة بين نفقات البحث والتطوير وعوائد الأسهم المستقبلية. كما أظهرت نتائج تحليل الحساسية وجود تأثير إيجابي ومعنوي لجائحة "كوفيد – ۱۹" على العلاقة بين كثافة البحث والتطوير وتقلبات عوائد الأسهم وذلك بسبب اهتمام الشركات بزيادة الإنفاق على أنشطة البحث والتطوير بعد الجائحة.

The most important characteristic of the pharmaceutical industry is that it is a technology-intensive industry that relies on increasing and continuous spending on R&D activities to improve the quality of medicine on the one hand, and on the other hand, to confront emerging diseases and global epidemics such as the Covid-19 pandemic. Therefore, corporate boards of directors should focus on managing and identifying the financing sources necessary for the continuity of spending on R&D activities, as an inappropriate source of financing leads to significant financial risks, which may result in deterioration in future performance and risks of not continuing and business surviving. Considering the mixed opinions about the relationship between R&D investments, financing sources, and the future performance of companies, it was not clear whether the difference in financing sources has a direct or indirect impact on the relationship between R&D expenditures and the future performance of companies. Therefore, this research aimed to test the impact of the intensity of R&D on the future performance of companies represented in future cash flows as an accounting measure, and future stock returns as a market measure for the future performance of companies. In addition to testing the moderating role of different finaning sources (ownership financing versus debt financing) on the strength and direction of the relationship between R&D activities and the future performance of companies for a future period estimated at 5 years, based on a sample of companies operating in the health care and pharmaceutical sector in the Egyptian business environment. The study sample included all pharmaceutical companies listed on the Egyptian Stock Exchange, which disclose R&D expenditures in their financial statements. The study sample was limited to 9 companies, with a total of 189 observations during the period between 2001-2022. In addition, a sensitivity analysis was conducted to test the impact of the Covid-19 pandemic on the analysis of the moderating impact of financing sources on the strength and direction of the relationship between R&D expenditures and corporate risks, depending on the period (2015-2018) as the period before the pandemic and the period (2019-2022) as the period of the pandemic and beyond. The results of the study showed that there is a positive and significant impact of R&D activities on the future performance of the company represented in future cash flows, while there was no relationship with future stock returns, and this may be due to the inefficiency of stock markets in the Egyptian business environment. The study also found that there was a positive effect of internal financing on the relationship between R&D expenditures and future cash flows, and on the contrary, there was a negative impact of external financing on the relationship between R&D expenditures and future cash flows. On the other hand, the study did not find any effect of internal or external financing on the relationship between R&D expenditures and future stock returns. The results of the sensitivity analysis also showed that there is a positive and significant impact of the Covid-19 pandemic on the relationship between the R&D intensity and fluctuations in stock returns, due to the interest of companies to increase spending on R&D activities after the pandemic.
ISSN: 2682-3446

عناصر مشابهة


© 2024 المنظومة. جميع الحقوق محفوظة.