| المستخلص: |
تهدف الدراسة الحالية إلى اختبار العلاقة بين مقاييس محاسبية محددة للربحية وأسعار الأسهم السوقية وتغطي هذه الدراسة عينة من الشركات الصناعية المساهمة العامة المدرجة في سوق عمان المالي. إن العلاقة المفترضة يتوقع وجودها لأن البيانات المحاسبية تعتبر بدورها من المؤشرات الرئيسية التي تؤثر في التوقعات المستقبلية للإيرادات. لقد استنتجت عدة دراسات سابقة أن هناك علاقة بين أسعار الأسهم السوقية والبيانات المحاسبية المنشورة (مثل Collins et al, 1987; Kothari and Sloan, 1992, Kothari and Zimmerman, 1995, Al-Deb’I and Abunasar, 1999, Almisher and Kish, 2000, Jindrichovska, 2001, Al-Hadad, 2001 (and Al-Ra’I, 2001). إن الدراسات المحلية التي شملت سوق عمان المالي مثل Al-Deb'i and Abunasar (1999), Al-Hadad (2001) and Al-Ra'i (2001) شملت متغيرات تختلف عن ما شملته هذه الدراسة وعلى الأغلب أجريت على فترة زمنية واحدة. أما الدراسة الحالية المرتكزة على المنهجية المقترحة من قبل Kothari and Sloan (1992) فهي تغطي فترات مالية قصيرة وطويلة الأجل معا. إن فترة الدراسة الحالية تمتد لتغطي الأعوام من ١٩٩٣ وحتى ٢٠٠٢. لذا تم اعتبار الفترة الزمنية الطويلة هي الفترة التي تغطي مدة تزيد عن ثلاث سنوات بينما الفترة الزمنية القصيرة هي فترة الثلاث سنوات. ويعتبر استخدام فترات زمنية قصيرة لمدة ثلاث سنوات مبررا حيث أثبتت الدراسات السابقة أن العلاقة كانت ذات دلالة إحصائية في حالة اختيار نافذة الدراسة لمدة سنتين أو أكثر. جاءت نتائج هذه الدراسة لتظهر أن استخدام نافذة الدراسة لفترة زمنية قصيرة هي مهمة إلا أنها أكثر أهمية عند استخدام فترة أو نافذة زمنية طويلة وذلك للتنبؤ بالتغيرات السنوية المتوقعة للإيرادات.
The current study aims to test the relationship between certain accounting measures of profitability calculated based on the published annual reports and stock market prices. The study covers a sample of the industrial companies listed on the Amman Stock Exchange (ASE). The relationship is assumed to be sound because accounting data is still one of the main indicators for the expected earnings in the future. Several studies in the past established an association between stock market prices and accounting data (eg Collins et al, 1987; Kothari and Sloan, 1992; Kothari and Zimmerman, 1995, Al-Deb'i and Abunasar, 1999; Almisher and Kish, 2000; Jindrichovska, 2001; Al-Hadad, 2001 and Al-Ra'i,, 2001). The local studies which covered the ASE such as AJ-Deb'i and Abunasar (1999), Al-Hadad (2001) and Al-Ra'i (2001) tested different variables from those included in this study, also they mainly covered one window. This study tests the existence of such a relationship for short and long windows. It relies on the methodology proposed by Kothari and Sloan (1992). The time horizon of this study covers the period of 1993-2002. Cosequently the long window considered as the window of more than three years while the short window covers a period of three years. A three-year period is appropriate since some previous studies indicated that a relation is statistically significant for measurement windows of two years and longer. The results of the current study indicate that the short window returns are important but long window returns are more important in terms of their sensitivity to annual earnings changes.
|
