| المستخلص: |
هدف هذا البحث بشكل أساسي إلى قياس العلاقة بين المقاييس المحاسبية للأداء التقليدية، مقياس العائد على الأصول (ROA)Return Assets والعائد على حقوق الملكية Return on Equity(ROE)وحصة السهم من الأرباح Earning Per Share(EPS) وتأثيرها على القيمة السوقية لأسعار الأسهم من جهة، وقياس العلاقة بين مقياس القيمة الاقتصادية المضافة Economic Value Added (EVA) وتأثيره على القيمة السوقية لأسعار الأسهم، ولقد استخدمت الأساليب الإحصائية المناسبة لاختبار الفرضيات التي استند عليها البحث. توصل البحث إلى وجود علاقة ما بين مقاييس الأداء التقليدية وبين السعر السوقي للسهم وبدرجات مختلفة، وتبين وجود علاقة ما بين مقياس القيمة الاقتصادية المضافة والسعر السوقي للسهم، إلا أن درجة تأثير مقياس القيمة الاقتصادية المضافة أكبر من تأثير مقاييس الأداء التقليدية، وأن سعر السهم السوقي أكثر ارتباطاً بمقياس القيمة الاقتصادية المضافة منه بمقاييس الأداء التقليدية. لقد استخدمت المقاييس المحاسبية للأداء بشكل واسع من قبل الباحثين والمستخدمين كمؤشرات لقياس أداء الشركات، فظهرت مقاييس مبنية على الأرباح المحاسبية ( المقاييس المحاسبية للأداء التقليدية)، مثال ذلك: مقياس العائد على الأصول (ROA)Return on Assets والعائد على حقوق الملكية Return on Equity(ROE) وحصة السهم من الأرباح Earning Per Share(EPS) حيث أثبتت هذه المقاييس فاعليتها في الأسواق المتطورة والأسواق الناشئة أيضاً، وقد تناولت العديد من الدراسات هذه المقاييس وعلاقتها بعوائد الأسهم وأسعارها أيضاً بشكل خاص، وقيمة الشركة بشكل عام، إلا أن هذه المقاييس لم تخل من الانتقادات التي وجهت إليها كتأثيرها باختلاف الطرق المحاسبية واعتمادها الكبير على التقديرات. رافق ذلك ظهور ما يعرف بمقياس القيمة الاقتصادية المضافة Economic Value Added (EVA) والذي طورته إحدى الشركات الاستشارية الأمريكية وهي شركة (Stern Stewart co.) كمقياس لتقييم الأداء وتعظيم ثروة الملاك والذي يعني بمضمونه العام تحويل الربح المحاسبي إلى ربح اقتصادي، فالشواهد التحليلية التي قدمتها الشركة توصي بوجود علاقة طردية بين القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) التي تحققها الشركة وبين القيمة السوقية للسهم وبالتالي تعظيم ثروة الملاك. ومن هنا أتى هذا البحث ليبين أثر العلاقة بين القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) والمقاييس المحاسبية للأداء على الأسعار السوقية لأسهم الشركات الصناعية في الأردن، ومن ثمّ بالتالي فهذا البحث هو محاولة لاعتماد القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) بوصفها مقياساً لتقييم الأداء في شركات الأعمال من خلال التغير في تقييم أسعار الأسهم في السوق بهدف تعظيم ثروة أصحاب حملة الأسهم.
The objective of this research is to measure the relationship of the accounting standards on the performance of the traditional measures of Return on Assets (ROA), and Return on Equity (ROE), and the Earning Per Share (EPS) and its impact on the market value of share prices. Also, to measure the relationship between the scale of the Economic Balue Added (EVA) and its impact on the market balue of stock prices. The appropriate statistical methods were used to test the hypotheses based on the research. The research found that there is a relationship between the traditional performance measures, and the market price per share, to barying degrers, and shown that there is a relationship between the economic balue added and market price per share. However, the degree of impact measures the economic value added to be greater than the traditional performance measures, and that the price of the stock market scale is associated with more economic balue added than the traditional performace measures.
|
