| المستخلص: |
تناول البحث – بالدراسة والتحليل – اختبار أثر مجموعة من العوامل المحددة لسياسة توزيع الأرباح في الشركات المساهمة المدرجة في السوق المالية السعودية ، ( مستثنيا منها شركات القطاع المالي ) . ولتحقيق أهداف هذا البحث ، فقد اتبع الباحثون المنهج التحليلي ، وفق نموذج ؛ اعتمد المتغيرات المستقلى المالية مثل : الأصول الملموسة الرفع المالي ، الحجم ، المخاطرة ، الربحية ، السيولة ، النمو )، المتغير التابع لتوزيعات السهم . تكونت مجموعة الدراسة من ( 27) سبع وعشرين شركة مساهمة ، توافرت عنهاالبيانات المتماثلة من مجموع ( 92) اثنتين وتسعين شركة مساهمة ، تكون محفظة السوق المالية السعودية للفترة من : ( 2004- 2009 ) وبذلك توافر أمام الباحثين ( 162 ) مائة وست وعشرين مشاهدة رقمية ؛ لغرض التحليل والاستنتاج تم ترتيبها في لوحة البيانات ( panel Data). وفي ضوء هذه الدراسة توصل الباحثون إلى جملة استنتاجات أهمها : 1- التأثير السلبي لبعض العوامل على توزيعات الأرباح في الشركات المساهمة السعودية ، مثل : ( الرفع المال والمخاطرة ). 2- التأثير الإيجابي لبعض العوامل على توزيعات الأرباح في الشركات المساهمة السعودية مثل الربحية والحجم والنمو ) . 3- عدم تأثير بعض العوامل على توزيعات الأرباح في الشركات المساهمة السعودية مثل : ( الأصول الملموسة والسيولة ). 4- تأثير متغيرات النموذج مجتمعة في صاغة سياسية توزيعات الأرباح وتفسر ما نسبته 36.5%. وأخيرا نجد أن العوامل المحددة لسياسة التوزيعات في الدول المتطورة يمكن استخدامها في الدول النامية
This paper seeks to find the determinants of dividend policy of non-financial firms in Saudi Arabia. The study uses a firm-level panel data set of publicly traded firms on the Stock Exchange between 2004 and 2009. Seven determi¬nants have been employed and the data analyzed within the framework of OLS regression technique. The results show that the dividend policy in the Saudi Arabia Market is negatively affected by leverage and risk and are positively affected by profitability, size and growth. On the other hand, the results show that the tangibility and liquidity have no ejfect on the dividend policy. Consequently, the major determinants of dividend policy of non-financial firms are profitability, leverage, growth, level of risk and size. In ail, the study found support for the profitability theory and agency cost theory, therefore, the determinants of dividend policy that are suggested by research in developed markets can be applied in developing market as weil.
|
