| المستخلص: |
يتأثر سوق الأوراق المالية كغيره من الأسواق بمختلف العوامل و الأحداث سواء من داخل السوق أم من خارجه , و قد يكون لبعض هذه العوامل تاثيرا ايجابيا فى أداء السوق و قد يكون للبعض الأخر تاثيرا سلبيا , الأمر الذى يسبب التقلبات فى مؤشراتها . و للحد من هذه التقلبات لابد من التعرف على العوامل المسببة لهذه التقلبات وكيفية انتقال آثارها . لذلك حظيت العوامل الاقتصادية) و منها النقدية و المالية) بأهمية كبيرة من جانب المحللين بوصفها إحدى العوامل الخارجية المؤثرة فى سوق الأوراق المالية . بالإضافة إلى مستوى النشاط الاقتصادى و المتمثل بالناتج المحلى الإجمالى ( G.D.P والمتغيرات الاقتصادية القطاعية والمتغيرات الاقتصادية الجزئية , فضلا عن السياسة التجارية و سياسة الأجور.... الخ . فى حين أن العوامل الداخلية الفنية تركز على تحليل جوانب العرض و الطلب التى تؤثر فى أسعار الأسهم و بصفة أساسية فى تحركات الماضى لأسعار أسهم الشركة أو مجموعة الشركات مثل (البيع الصورى أو المظهرى – و الشراء لأغراض الاحتكار – و استغلال ثقة العملاء...الخ) و فى الوقت نفسه تعد مؤشرات أداء سوق الأوراق المالية من الوسائل المهمة التى يسترشد بها المستثمرون فى الأسواق المحلية و الدولية من أجل توقيت استثماراتهم و تنفيذها , و كذلك رصد التطورات التى تشهدها السوق ودرجة فعاليتها , و بالتالى التعرف على اتجاهات الأداء و مقارنته بأداء غيرها من الأسواق المالية الأخرى , الأمر الذى يمنح فرصة للمستثمرين فى اتخاذ قرارات الاستثمار. و تقوم هذه الدراسة بغية التعرف على مدى تأثر مؤشرات أداء سوق الأوراق المالية بالعوامل الخارجية (المتغيرات النقدية و المالية) , و أى من تلك المتغيرات أكثر تأثيراّ, و مدى , تباين ذلك التأثير فى كل من مصر و الولايات المتحدة الأمريكية (1991-2010) و اللذان تختلفان من حيث طبيعة استخدام السياسات النقدية و المالية من جهة , و من حيث حجم السوق نفسه و حجم التداول فيه و مستوى نشاطه و كفاءته من جهة أخرى. و قد تمكنت الدراسة من إثبات دور جانب من المتغيرات النقدية و المالية فى مؤشرات أداء سوقى مصر و نيويورك للأوراق المالية على الرغم من تباين التأثر , إلا أنها لا تؤكد أن المتغيرات الأخرى ليس ذات علاقة , بل تؤكد على أهمية تجربة صياغات نماذج أخرى, فضلا عن أهمية و متغيرات اقصادية كليه أخرى (الناتج المحلى الإجمالى و البطالة) و متغيرات سياسية لها علاقة فى التأثير فى مؤشرات أداء السوق . \
Affected by the stock market like other markets various factors and events, both within the market or from abroad, may have some positive impact of these fac¬tors in the performance of the market may have some other negative effect, which causes fluctuations in the red zone. To reduce these fluctuations must identify the factors causing these fluctuations and how to transition effects, so it had the econom¬ic factors, including (monetary and financial) of great importance by analysts as one of the external factors affecting the securities market, in addition to the level of eco¬nomic activity and of gross domestic product ( GDP) and economic variables, secto¬ral and micro-economic variables, as well as trade policy and wage policy .... Etc.. While internal factors artistic focus on the analysis of supply and demand as¬pects that affect stock prices, mainly in the movements of the past prices of shares of the company or group of companies (such as selling the picture or phenotypic - and buying for the purpose of monopoly - and the exploitation of customer confidence ... etc.). At the same time are indicators of stock market performance of the important means to guide investors in the domestic and international markets for the timing of their investments and their implementation, as well as monitoring developments in the market and the degree of effectiveness, and thus to identify performance trends and compare the performance of other of other financial markets, which provides an opportunity for investors in making investment decisions. The study is to identify the impact on performance indicators for the stock mar¬ket by external factors (variables of monetary and fiscal), and any of those variables more influential, and the extent of that influence in Egypt and the United States of America (1991-2010), who differ in terms of the nature of the use of monetary and fis¬cal policies on the one hand, and in terms of market size and the same volume and the level of activity and efficiency on the other. The study has to prove the role of the side of the monetary variables and finan¬cial performance indicators of market Egypt and the New York Stock Exchange in spite of varying impact, but it does not confirm that the other variables are not relat¬ed, but emphasizes the importance of the experience of formulations for other mod¬els, as well as the importance of economic variables another school (GDP and unem¬ployment) and the variables related to political influence in the indicators of market performance. \
|
