| المستخلص: |
تشمل هذه الدراسة قسمين : الأول هو الدراسة الوصفية، وقد هدفت إلى استطلاع مدى تطبيق مبادئ حوكمة الشركات في الشركات الكويتية ، ومن ثم دراسة التمايز بينها في مستوى التطبيق، والقسم الثاني هو الدراسة التطبيقية التي هدفت إلى دراسة أثر حوكمة الشركات في تحسين أداء الشركات الكويتية المالي، والتشغيلي وأداء الأسهم، بالإضافة إلى دراسة هذه العلاقة في ظل اختلاف حجم الشركة، ودرجة مديونيتها، ونوع نشاطها، تضمنت عينة الدراسة (96.5) بالمائة من الشركات العامة المساهمة العامة المدرجة في سوق الكويت للأوراق المالية، بواقع (222) شركة موزعة على تسعة قطاعات اقتصادية، أشارت نتائج الدراسة الوصفية إلى وجود تطبيق بمستوى متوسط وذي دلالة إحصائية لشروط حوكمة الشركات في سوق الكويت المالية، ولم يكن هناك تمايز بين الشركات الكويتية في تطبيق حوكمة الشركات، أما الدراسة التطبيقية فقد أشارت إلى تأثير حوكمة الشركات في مؤشر واحد من مؤشرات الأداء المالي، وهو القيمة السوقية المضافة، وتأثيرها على جميع مؤشرات الأداء التشغيلي، بينما لم يكن لها دور في معدل العائد على الاستثمار كمؤشر على الأداء المالي، والعائد على السهم العادي كمؤشر على أداء الأسهم، ولم تجد الدراسة أثراً لحكومة الشركات في الأداء في ظل اختلاف حجم الشركة، ومديونيتها، ونوع نشاطها، إلا أثراً للحكومة في القيمة السوقية المضافة في ظل اختلاف حجم الشركة، وبناء على هذه النتائج أوصت الدراسة بضرورة تطوير دليل ومؤشر لهذه لحكومة الشركات في سوق الكويت المالية، والرقابة على تطبيق مبادئها من جانب الجهات المنظمة والمشرفة على عمل السوق، مع جملة من التوصيات الأخرى بشأن الدراسات المستقبلية.
The study consist of two sections, the first one is the descriptive study which inspects to which extent corporate governance is applied in Kuwaiti corpora¬tions, and how they differ in that aspect. The second section is the applied study, which aims at studying the effect of corporate governance in improving the financial and operational performance and stock performance, in addition to studying this relationship when the corporations differ in size, activity, and financial leverage. The study sample contained 96.5 percent of Kuwaiti corporations listed in Kuwait Stock Exchange; 222 corporations across 9 economic sectors. The descriptive study results showed that there is an average application which was statically significant to the corporate governance conditions in the Kuwait Stock Exchange, and there was no difference between Kuwaiti corporations in applying corporate governance conditions. The applied study showed that corporate governance affected only the market value added in the financial indexes, as well as all operational indexes. Corporate governance did not have any effect on return on investment as an index of financial performance, and earnings per share as an index of stock performance. The study did not find any effect of corporate governance based on difference in corporations’ sizes, activities, or financial leverage, but it found one effect on the market value added due to the corporation’s size. The study recommended that a guide and indicator be developed for measuring corporate governance in the Kuwait Stock Exchange, and there should be control on applying its conditions by the supervisory authorities.
|
