| المستخلص: |
هدفت هذه الدراسة إلى اختبار المحتوى المعلوماتي للتدفق النقدي الحر، ويمكن تلخيص أهم أهداف هذه الدراسة فيما يلي: 1- اختبار المحتوى المعلوماتي للتدفق النقدي الحر بنوعيه: المتاح للملكية والمتاح للمنشأة. 2- اختبار المحتوى المعلوماتي النسبي والإضافي للتدفق النقدي الحر المتاح للملكية مقارنة مع المحتوى المعلوماتي للأرباح المحاسبية والتدفقات النقدية التشغيلية. 3- اختبار المحتوى المعلوماتي النسبي والإضافي للتدفق النقدي الحر المتاح للمنشأة مقارنة مع المحتوى المعلوماتي للأرباح المحاسبية والتدفقات النقدية التشغيلية. وقد اشتملت عينة الدراسة على (329) مشاهدة لثمان وخمسين (58) شركة صناعية مساهمة عامة مدرجة في بورصة عمّان، وغطت الدراسة المدة من عام 1998 إلى عام 2003. واعتمدت الدراسة أسلوب تحليل الانحدار الخطي البسيط والمتعدد لاختبار فرضياتها، بالإضافة إلى تحليل الارتباط. وتوصلت الدراسة إلى وجود محتوى معلوماتي للتدفق النقدي الحرّ المتاح للملكية والمتاح للمنشأة، وتوصلت إلى أن المحتوى المعلوماتي للأرباح المحاسبية والتدفقات النقدية التشغيلية أفضل من المحتوى المعلوماتي للتدفق النقدي الحر المتاح للملكية، كما توصلت أيضاً إلى وجود محتوى معلوماتي إضافي للتدفق النقدي الحر المتاح للملكية علاوة على الأرباح المحاسبية، وعدم وجود محتوى معلوماتي إضافي للتدفق النقدي الحر المتاح للملكية علاوة على صافي التدفقات النقدية التشغيلية. وأوصت الدراسة بضرورة تبني المستثمرين والمحللين الماليين والمديرين لمجموعة من المقاييس المالية المختلفة لتقييم أداء الشركات، كما أوصت بضرورة اهتمام مستخدمي القوائم المالية بالتدفق النقدي الحر. كما تقترح الدراسة على الشركات الصناعية المساهمة العامة الأردنية أن من المفيد الإفصاح عن التدفق النقدي الحر.
This Study aims at testing the information content of free cash flow. The main objectives of this study can be summarized as following: 1- Testing information content of both free cash flow for equity and firm. 2- Testing relative and incremental information content of free cash flow for equity compared with accounting earnings and net cash flow from operations. 3- Testing relative and incremental information content of free cash flow for firm, compared with accounting earnings and net cash flow from operations. The study sample consisted of (329) observations firm/year, for 58 Jordanian industrial corporations listed in Amman Bourse, over the period from 1998 to 2003. The study utilizes simple and multiple regressions models to test its hypothesis. The study concluded that free cash flow has information content, and the information content of both accounting earnings and net cash flow from operations are superior to free cash flow's information content. Finally, it found that free cash flow for equity has incremental information content beyond accounting earnings, but does not have incremental information content beyond net cash flow from operations. Based on these results, the study recommended that investors, financial analysts and managers should adopt a set of different measures (cash and accrual-based measures) to evaluate company performance, as well as pay attention to free cash flow for equity. The study also suggested that it would be beneficial to Jordanian industrial corporations to disclose free cash flow for equity.
|
