| المستخلص: |
تبحث هذه الدراسة في أثر سياسات إدارة رأس المال العامل على ربحية الـشركة وقيمتهـا السوقية المضافة، حيث استخدمت مقاييس الربحية التقليدية ؛ العائد على الاستثمار (ROI) والعائد على حقوق الملكية (ROE) في تقييم أثر هذه السياسات، بالإضافة إلى القيمة السوقية المـضافة (MVA) كأحد المقاييس المحاسبية الحديثة. وجدت الدراسة أن الشركات الصناعية الأردنية تتبع سياسات استثمارية متحفظة لإدارة أصولها المتداولة ، توازنها بسياسات تمويليـة مغـامرة لإدارة خصومها المتداولة، كما توصلت الدراسة إلى وجود أثر دال إحصائيا لكل من درجـة الـسياسة الاستثمارية والتمويلية المغامرة على كل من (ROI, ROE) على التوالي، حيث جاءت العلاقـة عكسية بين درجة السياسة الاستثمارية المغامرة و(ROI)، بينما جاءت العلاقة طردية بين درجة السياسة التمويلية المغامرة و (ROE). أما نتائج اختبار القيمة السوقية المضافة (MVA) مع هذه السياسات فقد جاءت متطابقة مع نتائج مقاييس الربحية التقليدية.
Thepresent study investigates the impact of managing working capital policies on Firm’s profitability and its market value added. Traditional profitability measures were used (ROI, ROE),in addition to (MVA) as one of modern accounting standards, to measure the impact of these policies. The study found that Jordanianindustrial companies tracking conservative investment policies in managing their current assets and balance it with aggressive financing policies. The study also found, that thereis statistically significant effect for each of the degree of aggressive investment policy and aggressive financing policy, on both (ROI, ROE), respectively, where the relationship between the degree of aggressive investment policy with (ROI) isinverse, while the relationship between the degree of aggressive financing policy with (ROE) is positive. The results of (MVA) were in line of the accounting measures of profitability and produced similarresults for working capital management policies.
|
