| المستخلص: |
اهتم هذا البحث باستجلاء مدى تأثر السياسة النقدية بالعجز المالي وذلك من خلال بناء نموذج يصور الكيفية التي تستجيب بها السلطات النقدية، مستخدمة تغير القاعدة النقدية، لتطورات أهداف السياسة النقدية. حيث تم توسيع النموذج ليشتمل على العجز المالي بحيث يظهر آثار السياسة المالية على القاعدة النقدية. وبتطبيق النموذج على الاقتصاد المصري خلال الفترتين (2002 - 2010) و (2011 - 2016) فقد توصلت الدراسة إلى نتائج متباينة خلال فترتي ما قبل ثورة 2011 وفترة ما بعد الثورة. حيث لم يكن للسياسة المالية دورا أساسيا في تحديد الكيفية التي تدار بها السياسة النقدية في مصر خلال فترة ما قبل الثورة، وهو ما يعني ضمنيا تمتع البنك المركزي المصري بدرجة من الاستقلالية خلال هذه الفترة. في حين أظهرت نتائج ما بعد الثورة أثرا معنويا كبيرا للعجز المالي على القاعدة النقدية. (عدم استقلالية البنك المركزي)، وهو ما يدفعنا إلى التساؤل حول مدى وقدرة البنك المركزي على تجنب ضغوط السياسة المالية الناتجة عن ظروف عدم الاستقرار الاقتصادي خلال الفترة.
This research is interested in exploring the extent to which monetary policy is affected by fiscal deficits by building a model that depicts how monetary authorities, using a change in the monetary base, respond to developments in monetary policy objectives. The model has been expanded to include fiscal deficits to reflect the effects of fiscal policy on the monetary base. The study applied the model to the Egyptian economy during the periods (2002-2010) and (2011 - 2016) and reached different results during the pre-2011 revolution and post-revolution periods. Fiscal policy has not played a key role in determining how Egypt's monetary policy is managed during the pre-revolutionary period, which implies that the Central Bank of Egypt enjoys a degree of independence during this period. The post-revolutionary results have shown a significant moral impact of fiscal deficits on the monetary base. (The lack of independence of the Central Bank), which leads us to question the extent and ability of the Central Bank to avoid fiscal policy pressures resulting from economic instability during the period. This abstract was translated by Dar AlMandumah Inc.
|
