| المستخلص: |
هدفت هذه الدراسة إلي اختبار تجريبي للكفاءة المعلوماتية في سوق فلسطين للأوراق المالية، من خلال استخدام بيانات مؤشر القدس اليومية للفترة من 8- تموز 1997- 30 كانون الأول 2007 (1966، مشاهدة ) وقد استخدمت فرضية السير العشوائي لمعرفة ما إذا كان السوق كفوا على المستوي الضعيف، من خلال استخدام ثلاثة من الفحوصات الإحصائية المقبولة والمستخدمة على نطاق واسع لفحص كفاءة الأسواق المالية الناشئة وهي: فحص الارتباط الذاتي ( ACF)، وفحص نسبة التباين (VR) باعتبارها فحصين معلميين، وفحص (Run Test) باعتباره فحصا لا معلميا. وقد رفضت فرضية كفاءة السوق على المستوى الضعيف، وتبين من خلال النتائج أن السوق غير كفؤ على كل فترات عينة الدارسة، حتى بعد معالجة البيانات وتعديلها باستخدام منهجية (1994 Miller Muthuswamy and Whaley) وهو ما يتفق مع نتائج الدارسات الأخرى التي أجريت على هذا السوق (Shaheen، 2006) (AbuZarrour، 2005)، (Al-Fayoumi، 2003). وبالتالي فإن القيود على عودة الأموال للسوق وتحويلها، حدث من مشاركة الاستثمارات الأجنبية، مما ساهم في وجود مشكلة السيولة، وانخفاض حجم التداول نظرا لضعف الثقة والمخاطر المتوقعة في السوق ولذلك فإن الدارسة قدمت عددا من الاقتراحات التي قد تكون مفيدة في تحسين كفاءة السوق، بما يمكن أن يساهم في زيادة دوره وفعاليته في الاقتصاد الفلسطيني كله.
This study aimed at empirically testing the efficiency of the Palestine Securities Exchange (PSE) in terms of the Composite Index (Al-Quds) for the period 8 July 1997 - 30 December 2007, i.e. (196s Observations). The random walk test is performed to ascertain whether the (PSE) is Weak Form Efficient. Three widely accepted statistical tests have been used, namely: Auto-Correlation Function (ACF), Variance Ratio (VR) based on (Lo and McKinley’s 1988) Parametric tests, and Run tests as nonparametric tests. Results showed that the PSE was inefficient for all and partial period samples, even after modification of date and analysis for the true underlying index using (Miller. Muthuswamy and Whaley 1994) approach. However, these results are consistent with evidence provided in {(Shaheen, 2006), (AbuZarrour, 2005), (Al-Fayoumi, 2003)}. Thus, on the repatriation of capital, which may have deterred foreign participation, and contributed to illiquidity and low volume of trading, are due to the weakness confidence and perceived risks of the market. There-fore, the study presented a number of recommendations that may be helpful in improving the efficiency of the PSE, which in turn increases its role in the Palestinian economy as whole.
|
