| المستخلص: |
ومتغيرات الاقتصاد الكلي (E/P) تهدف هذه الدراسة إلى اختبار العلاقة بين نسبة الربح إلى السعر المتمثلة في معدل التضخم ومعدل التغير في الناتج المحلي الإجمالي ومعدل الفائدة ومعدل التغير في .(E/P) عرض النقد، وبيان مدى قدرة هذه المتغيرات على تفسير التباين في نسبة الربح إلى السعر وشملت عينة الدراسة ( 66 ) شركة مساهمة عامة مدرجة في بورصة عمان المالية، منها ( 49 ) شركة 2007 . وبينت نتائج تحليل الارتباط والانحدار البسيط - صناعية و( 17 ) شركة خدمية خلال الفترة 1998 ولكن عند .(E/P) وجود علاقة ذات دلالة إحصائية بين متغيرات الاقتصاد الكلي ونسبة الربح إلى السعر الربح إلى السعر على متغيرات الاقتصاد الكلي مجتمعة في نموذج واحد ، (E/P) إجراء الانحدار لنسبة يلاحظ اختفاء الدلالة الإحصائية لمعاملات الانحدار بسبب، على ما يبدو، وجود مشكلة الارتباط المتداخل بين المتغيرات المستقلة. وتشير النتائج بشكل عام إلى تدني قدرة متغيرات الاقتصاد الكلي مجتمعة على تفسير التباين في نسبة الربح إلى السعر، حيث لم تفسر هذه المتغيرات مجتمعة سوى (% 2.2 ) من التغيرات في نسبة الربح إلى السعر. كذلك توصلت الدراسة إلى وجود فروقات في النتائج بين قطاع الصناعة وقطاع الخدمات. فعندما تم اختبار فرضيات الدراسة على قطاع الصناعة وقطاع الخدمات كلٍ على حدة، لوحظ إن علاقات الارتباط بين نسبة الربح إلى السعر ومتغيرات الاقتصاد الكلي كانت ذات دلالة إحصائية لقطاع الصناعة وتحسنا ملحوظا في القوة التفسيرية لنموذج الانحدار، بينما لم تكن علاقات الارتباط ذات دلالة إحصائية لقطاع الخدمات. إن ضعف القدرة التفسيرية لمتغيرات الاقتصاد الكلي في تفسير التغيرات في نسبة الربح إلى السعر، يقودنا للاعتقاد بأن العوامل الداخلية الخاصة بالشركة قد تكون أكثر أثرا على تحديد نسبة الربح إلى السعر من متغيرات الاقتصاد الكلي
This study examines the association between the Earning-Price ratio (E/P) and number of macroeconomic variables. These include Inflation, Gross National Product (GNP), Interest Rate (IR) and change in Money Supply (MS). The study sample consists of 66 companies (49 manufacturing companies & 17 service companies) listed in Amman Bourse during the 10- year period (1998 -2007) covered by the study. Correlation and simple regression results indicate a statistically significant association between E/P ratio and macroeconomic variables (GDP, INF, IR and MS). However, when macroeconomic variables combined in one regression model, the regression coefficients of all macroeconomic variables failed to be statistically significant principally due multicollinearity problem between independent variables. Results for the whole sample show that macroeconomic variables, together, has explained only 2.2% of variations in E/P ratio. When regression & correlation are applied to two subsamples of manufacturing and services companies, results indicate stronger association between E/P ratio and macroeconomic variables for manufacturing companies compared to service companies. Furthermore, the explanatory power of the model has improved to 3.1% for manufacturing companies. The relatively low explanatory power of macroeconomic variables in explaining changes in E/P ratio leads us to believe that the internal factors of the company may contribute more in explaining variations in the E/P ratio than macroeconomic variables.
|
