| المستخلص: |
هدفت هذه الدراسة إلى اختبار الفروق بين العوائد الشهرية لخمسة مؤشرات تقيس أداء سوق عمان المالي خلال الفترة الممتدة من كانون الثاني 2000 وحتى أيلول 2006، وتناولت إمكانية أن تكون ذات دلالة إحصائية في خصائص الاستثمار الأساسية يُقصد بها كل من: معدل العائد المتوقع، المخاطرة النظامية، المخاطرة اللانظامية، ولمحفظة مكونة من ستة عشر سهما تم اختيارها وفقا لمعيارين، الأول استمرارية تداولها طيلة مدة الدراسة والثاني تميزها بأعلى حجم تداول عام 1990. بينت نتائج الدراسة عدم وجود فروق ذات دلالة إحصائية بين العوائد الشهرية للمؤشرات بحيث يمكن ان تؤدي إلى اختلاف في خصائص الاستثمار الأساسية للأسهم منفردة وللمحفظة الاستثمارية .كما اختبرت الدراسة دقة المؤشرات السوقية الخمسة من خلال مقارنة متوسطات مربعات الخطأ، وبينت النتائج ان مؤشر سوق عمان المالي غير المرجح (Equally Weighted Index, EWI) هو المؤشر الأقل تحيزا والأكثر دقة في قياس أداء عينة الدراسة. وقد أوصى الباحثان بإعادة تطبيق هذه الدراسة ولكن باستخدام نماذج أخرى لحساب معدلات العائد والمخاطرة مثل نموذج العاملين ونموذج العوامل المتعددة.
This study examined the difference in means among monthly market returns and whether such differences would generate differences on basic investment characteristics (expected return, systematic risk and unsystematic risk) for individual stocks and portfolio, that was estimated by the following different market indices in Amman Stock Exchange: Value Weighted Index (VWI), Equally Weighed Index (EWI), Free Float Index (FFI), Atlas Market Index (AMI), and Atlas Small Market Index (ASMI). Paired Sample T.test was used to examine these differences and market model to generate basic investment characteristics for the individual stocks and the investment portfolio as well. The main findings of this study indicated no statistical significant differences among market indices that may lead to differences in basic investment characteristics for individual stock or investment portfolio. The study also examined the accuracy of the five market indices by comparing Mean Square Error term. The result suggested that Equally Weighted Index was the least biased and most accurate of the five market indices for the study period from January 2000 to September 2006. The researchers recommend using different return generating models such as Two-Factor Model and Multi-Factor Model.
|
